国泰君安：南方猪价突破节前高点，超市场预期
猪价“淡季不淡”，全国瘦肉型生猪价达到18.18 元/公斤，南方部分地区价格突破春节前的高点。供给收缩效应凸显，生猪养殖企业利润存在超预期可能。
摘要：事件：据搜猪网数据，2016年3月3日全国瘦肉型生猪价格达到18.18元/公斤，同比上涨51.9%，南方部分地区猪价突破春节前高点；部分地区仔猪(规格：30 斤)价格突破900 元/头。
猪价“淡季不淡”，南方地区突破节前高点。从历史经验上来看，春节后伴随需求走弱，猪价面临一定的调整压力。然而2016 年春节后猪价小幅回调后，仍维持在18 元/公斤的高位，创下近5 年同期的最高水平(具体各年猪价情况可参见图1)。南方省份如江西、湖南、福建等地区突破19 元/公斤，均已高于春节前的猪价水平，估算自繁自养生猪头均盈利超过650 元/头。生猪供给收缩效应凸显，预计猪价有望重新进入上涨通道。
“寒潮”影响逐步显现，疫情加剧供给不足。受“寒潮”冲击影响，2016 年1、2 月份仔猪腹泻等疫情较为严重，死亡率水平较高。根据我们草根调研了解到的情况来看，部分地区的仔猪死亡率达到25%。
疫情进一步加剧生猪供给的短缺，从而导致近期仔猪价格大幅上涨，部分地区突破900 元/头。
看好高景气持续全年，优选出栏增长确定性标的。原材料价格下行格局短期内难以改变，猪粮比将持续处于历史高位，生猪养殖类企业利润存在超预期可能，优选出栏高增长确定性标的，牧原股份、温氏股份、正邦科技、天邦股份、雏鹰农牧、新五丰等生猪养殖标的将受益。
风险提示：猪价波动风险、疫病风险、食品安全等。(中国证券网)
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