春寒料峭 谨慎应对

展望后市：综合考虑“政策利好预期+投资者进场意愿回暖+资金回流进场+人气回暖且反弹趋势逐渐确立”等因素影响，我们预期两会预期将有助于A股走出颓势。建议投资者在坚定未来慢牛行情预期的同时酌情把握个股低吸机会。

首先，政策利好预期有助于A股走出颓势。面对年初极端的波动，管理层对于A股市场可谓呵护备至，及时“认错”暂停熔断机制、制定大小非减持新规缓解减持压力、明确注册制和新股发行的时间表并强调注册制不会使新股大规模扩容等等政策措施充分体现出管理层之于A股的呵护意图。考虑到3月初将迎来两会且十三五规划各细分领域将有望迎来实质性利好密集落地期，政策利好预期将有助于A股持续走强。

其次，投资者进场意愿回暖+资金进场。据相关数据显示：2016年2月15日至2月19日新增A股投资者35.62万、环比猛增35.80%，交易投资者1559.51万、环比大增14.97%，持仓投资者5110.90万、环比微增0.27%；同期证券交易结算资金小幅净流入1415亿元。可以看出随着春节之后市场逐渐回暖，投资者进场意愿和交易热情明显提升，且伴随着资金的逐渐回流进场，这将有助于提振A股上攻信心和动力。

最后，反弹上行趋势尚未改变。在经历了前期的反复极端震荡之后，四大指数均已出现明显超跌，且已回调至前期阶段底部区域，而随着春节之后人气的逐渐回暖，虽然市场反弹过程偶有反复，但整体上行趋势尚未改变，考虑到指数日线、周线、月线等多周期技术指标均已修复到位，这或将有助于市场后市反弹趋势的延续。

展望后市：综合考虑“政策利好预期+投资者进场意愿回暖+资金回流进场+人气回暖且反弹趋势逐渐确立”等因素影响，我们预期两会预期将有助于A股走出颓势。建议投资者在坚定未来慢牛行情预期的同时酌情把握个股低吸机会。

市场进入大跌后修复阶段

金证顾问

经过周四市场的暴跌过后，市场之中的谨慎情绪明显升温。周五A股受到隔夜欧美股市的大涨以及一大早证监会紧急辟谣的积极影响小幅高开0.69%。随后全天保持窄幅震荡，截至收盘涨幅逐渐扩大至0.97%，日K线收出一根带有下影线的小阳线，但成交量出现大幅萎缩仅仅1900亿元。整体上来看，市场当前正在逐渐进入暴跌之后的自我修复阶段，来回反复难以避免。

有市场传言称，自3月1日起创业板将全面停止审核，后续按注册制实施，主板和中小板暂时未定择期再做安排。对此证监会发言人邓舸表示，“我会强烈谴责这些不负责任的虚假传言，我会从未单独研究过创业板注册制，根本不存在3月1日创业板全面停止审核的安排，也不存在主板、中小板择期再做安排的问题。”证监会一早紧急辟谣，显示出管理层维稳心切，期待管理层能够拿出一些实实在在的重要政策让当前的市场运行得更加稳健一点。

同时，中国央行行长周小川在G20会议上表示，中国继续实施稳健的宏观政策。中国财政政策更加积极，赤字增加，中国货币政策仍有空间和工具。暗示央行在后期还有大招。为补充市场流动性，央行公开市场操作再放量。昨日，央行开展7天期3400亿元逆回购操作，较前一日的400亿大幅增量，中标利率继续持平于2.25%。事实上，周四有3400亿元逆回购到期，央行此举完全对冲了到期逆回购，实现资金零投放、零回笼。央行虽加大对冲力度，但资金面趋紧势头短期难改观，预计央行将重新净投放资金。笔者预期，今年中国将有3次降准，1次降息，对于中期的市场不应太过悲观。

短线资金偏紧，加之市场恐慌惯性，短线大盘还将惯性下挫。但“两会”行情并未结束，“两会”的政策预期，供给侧改革的结构性行情不会戛然而止。况且大盘一天跌幅吞没近一个月的涨幅，短线技术上形成“超卖”，市场随时会发生超跌反弹行情，区间震荡将是“两会”行情运行规律。操作上，暂时以静制动，控制仓位，提防下跌中继出现，待大盘再度惯性下挫后，再逢低关注供给侧改革主题投资、国企改革、医药、新兴产业等及低价蓝筹股，逢高减持高价题材股及退市风险股。

权重领衔反弹带来一大隐忧

中航证券

周五市场走出先抑后扬的行情。近期我们对市场一直保持较为担忧的状态，周四这种担忧变成了现实，不过在一天内沪指暴跌近200点、创业板大跌超7%，确实有些出乎大多数投资者的预料。

大盘的V型反转预期在周五发生了，而周五下午反弹的主要力量来源于权重股，这说明主力护盘的意愿较为明显，由于反弹的力度并不是很大，表明空方的力量总体还是比较强大，后期大盘想要企稳，还需要一个逐步酝酿的过程，在这个过程中多头再重新找寻新的平衡点，并在这个平衡的过程中涌现新的标杆股，从而实现新的多头领导力量，目前大盘以继续震荡为主。

总结一句话：V型反转虽然如预期中上演，但反弹力度较小是一个隐忧，不排除空头再次反扑，对于反弹较大的品种 ，建议短线出局保持仓位的合理性。（江南时报）