天齐锂业:量价齐升,景气持续
天齐锂业 002466
研究机构：广发证券 分析师：巨国贤,宋小庆,赵鑫 撰写日期：2016-02-22
2015年业绩快报出炉,归母净利润同比增长89.93%
公司公布2015年业绩快报,报告期内公司实现营业收入18.69亿元,同比增长31.37%,实现归属于上市公司股东的净利润2.48亿元,同比增长89.93%。
2015年四季度业绩大增,产品量价齐升功不可没
2015年Q4公司实现净利润1.87亿元,同比增长75.97%,环比增长819%。净利润大增的主要原因是:1)公司锂化工产品销售量价齐升(Q4碳酸锂均价为6.9万元/吨,同比增长69%;公司张家港工厂生产进入正轨,产量攀升);2)公司确认递延所得税资产1.02亿元,导致所得税费用大幅降低。考虑剔除所得税费用的利润总额,公司2015年Q4实现利润总额1.76亿元,环比增长48%。
公司16年业绩或超预期,高送转彰显信心
国内碳酸锂价格自2015年10月出现大幅上涨(10月初电池级5万元/吨,12月底11万元/吨),目前最新价格达14万元/吨。在2015年Q4公司仍然出售锂精矿及锂矿和锂盐销售长单价格低于市场价格的条件下,2016年公司1)锂矿或将以自产和委托加工生产碳酸锂为主;2)2015年长单执行完毕,2016年公司或将增加短单销售占比,并相应提高出厂价格,我们预计2016年业绩或超预期,公司近日拟10派4转增28股,彰显发展信心。
行业持续景气
2015年碳酸锂价格大幅上行主要是由于供给偏紧(3家盐湖企业扩产难+1家矿石提锂企业产量并未大幅增长)和需求爆涨(新能源汽车同比增长4倍),2016年目前碳酸锂供给仍处于短缺状态(冬季检修期暂未结束+新矿项目进展较慢),我国新能源汽车16年1月生产1.61万辆,同比增长144%,供给端仍有强劲支撑,我们预计锂盐短缺状态依旧,锂价仍将上行。
维持“买入”评级
预计2015-2017年EPS分别为0.95元、7.50元和8.60元,对应当前股价PE分别为159倍、20倍和18倍,维持“买入”评级。
风险提示:新能源汽车行业增长低于预期;锂矿供给增速高于预期
| 基金名称 | 持股数(万股) | 持股比例 | 持仓变化(万股) | 持股市值(万元) | 占净值比例 | 占个股流通市值比例 |
| 鹏华中证新能源指数分级证券投资基金 | 1.25 | 7.31 | 1.25 | 176.20 | 2.17 | 0.01 |
| 南方宝元债券型基金 | 23.99 | 12.59 | -6.00 | 3376.82 | 1.57 | 0.15 |
| 南方稳健成长贰号证券投资基金 | 46.98 | 8.41 | 46.98 | 6612.97 | 2.51 | 0.28 |
| 国泰金鹰增长混合型证券投资基金 | 80.00 | 9.69 | 80.00 | 11260.00 | 4.26 | 0.48 |
| 国泰金鑫股票型证券投资基金 | 25.89 | 15.33 | 25.89 | 3643.61 | 7.10 | 0.16 |
| 广发行业领先混合型证券投资基金 | 212.84 | 13.10 | 212.84 | 29957.03 | 5.00 | 1.29 |
| 广发轮动配置混合型证券投资基金 | 44.54 | 10.11 | 44.54 | 6269.47 | 4.03 | 0.27 |
| 南方绩优成长混合型证券投资基金 | 160.00 | 12.30 | 160.00 | 22519.47 | 3.97 | 0.97 |
| 中证500交易型开放式指数证券投资基金 | 73.86 | 10.40 | 73.86 | 10395.80 | 0.51 | 0.45 |
| 国泰价值经典混合型证券投资基金 | 42.80 | 8.70 | 42.80 | 6024.10 | 3.98 | 0.26 |
| 南方稳健成长证券投资基金 | 44.98 | 8.59 | 44.98 | 6330.85 | 2.57 | 0.27 |
| 金鹰中证500指数分级证券投资基金 | 0.07 | 2.89 | 0.07 | 9.85 | 0.45 | 0.00 |
| 鹏华中证500指数证券投资基金 | 1.23 | 7.57 | 1.23 | 173.12 | 0.48 | 0.01 |
| 国泰金鹿保本增值混合证券投资基金 | 0.75 | 1.13 | 0.75 | 105.56 | 0.32 | 0.00 |
| 国泰事件驱动策略混合型证券投资基金 | 4.53 | 15.15 | 4.53 | 637.10 | 6.87 | 0.03 |
| 工银瑞信睿智中证500指数分级证券投资基... | 0.20 | 7.93 | 0.20 | 28.15 | 0.48 | 0.00 |
| 安信鑫发优选灵活配置混合型证券投资基金 | 10.70 | 7.96 | 10.70 | 1505.69 | 6.06 | 0.06 |
| 国泰新经济灵活配置混合型证券投资基金 | 20.00 | 7.57 | 20.00 | 2815.00 | 3.69 | 0.12 |
| 大成中证500深市交易型开放式指数证券投... | 0.31 | 11.99 | 0.31 | 43.63 | 1.02 | 0.00 |
| 广发中证500交易型开放式指数证券投资基... | 5.65 | 8.83 | 5.65 | 795.29 | 0.48 | 0.03 |
| 广发聚优灵活配置混合型证券投资基金 | 10.32 | 7.11 | 10.32 | 1452.54 | 4.52 | 0.06 |
| 国泰安康养老定期支付混合型证券投资基金 | 6.02 | 5.29 | 6.02 | 847.13 | 0.48 | 0.04 |
| 国泰国证新能源汽车指数分级证券投资基金 | 1.35 | 10.25 | 1.35 | 189.62 | 4.50 | 0.01 |
| 安信新常态沪港深精选股票型证券投资基金 | 1.37 | 10.05 | 1.37 | 192.83 | 5.30 | 0.01 |
| 富国中证新能源汽车指数分级证券投资基金 | 111.30 | 9.42 | 111.30 | 15665.05 | 2.86 | 0.67 |
| 广发中证全指原材料交易型开放式指数证券投... | 0.73 | 6.50 | 0.73 | 102.75 | 0.94 | 0.00 |
| 国寿安保中证500交易型开放式指数证券投... | 1.90 | 10.21 | 1.90 | 267.43 | 0.50 | 0.01 |
| 工银瑞信中证新能源指数分级证券投资基金 | 1.42 | 7.30 | 1.42 | 199.87 | 2.15 | 0.01 |
| 广发新动力混合型证券投资基金 | 110.02 | 9.44 | 110.02 | 15485.46 | 3.73 | 0.67 |
| 广发改革先锋灵活配置混合型证券投资基金 | 77.16 | 10.95 | 77.16 | 10859.72 | 5.21 | 0.47 |
| 海富通中证内地低碳经济主题指数证券投资基... | 0.79 | 6.30 | 0.79 | 110.60 | 2.78 | 0.00 |
| 汇添富双利债券型证券投资基金 | 3.02 | 17.70 | 3.02 | 425.07 | 7.16 | 0.02 |
| 汇添富国企创新增长股票型证券投资基金 | 68.09 | 10.48 | 68.09 | 9584.19 | 4.80 | 0.41 |
| 华夏中证500交易型开放式指数证券投资基... | 3.92 | 9.09 | 3.92 | 551.74 | 0.48 | 0.02 |
| 南方天元新产业股票型证券投资基金 | 19.63 | 14.02 | 19.63 | 2763.01 | 4.10 | 0.12 |
| 农银汇理中证500指数证券投资基金 | 0.32 | 8.52 | 0.32 | 45.04 | 0.48 | 0.00 |
| 交银施罗德新成长混合型证券投资基金 | 12.04 | 9.01 | 12.04 | 1694.63 | 4.00 | 0.07 |
| 中证500原材料指数交易型开放式指数证券... | 2.43 | 10.66 | 2.43 | 342.02 | 3.25 | 0.01 |
| 嘉实中创400交易型开放式指数证券投资基... | 0.04 | 16.68 | 0.04 | 5.63 | 0.03 | 0.00 |
| 南方中证500交易型开放式指数证券投资基... | 0.43 | 6.38 | 0.43 | 60.52 | 0.01 | 0.00 |
| 华泰柏瑞中证500交易型开放式指数证券投... | 1.73 | 10.24 | 1.73 | 243.50 | 0.50 | 0.01 |
| 景顺长城优质成长股票型证券投资基金 | 9.07 | 10.90 | 9.07 | 1276.60 | 4.91 | 0.06 |
| 嘉实中证500交易型开放式指数证券投资基... | 2.93 | 8.20 | 2.93 | 412.40 | 0.48 | 0.02 |
| 嘉实沪深300指数研究增强型证券投资基金... | 1.21 | 1.81 | 1.21 | 170.31 | 0.53 | 0.01 |
| 交银施罗德国证新能源指数分级证券投资基金... | 13.80 | 9.37 | -6.96 | 1942.08 | 1.79 | 0.08 |
| 景顺长城中证500交易型开放式指数证券投... | 0.44 | 10.89 | 0.44 | 61.24 | 0.51 | 0.00 |
| 建信中证申万有色金属指数分级发起式证券投... | 0.42 | 10.55 | 0.42 | 59.12 | 1.30 | 0.00 |
| 南方隆元产业主题混合型证券投资基金 | 45.20 | 10.42 | 45.20 | 6362.20 | 2.51 | 0.27 |
| 诺安中证500交易型开放式指数证券投资基... | 0.64 | 9.30 | 0.64 | 90.08 | 0.44 | 0.00 |
| 中创400交易型开放式指数证券投资基金 | 0.96 | 11.08 | 0.96 | 135.54 | 0.79 | 0.01 |
| 上投摩根天颐年丰混合型证券投资基金 | 1.20 | 11.43 | 1.20 | 168.90 | 0.09 | 0.01 |
| 上投摩根双核平衡混合型证券投资基金 | 5.76 | 10.25 | 5.76 | 810.72 | 2.54 | 0.03 |
| 上投摩根强化回报债券型证券投资基金 | 0.20 | 20.00 | 0.20 | 28.15 | 2.33 | 0.00 |
| 上投摩根成长动力混合型证券投资基金 | 8.56 | 14.14 | 8.56 | 1204.75 | 5.51 | 0.05 |
| 上投摩根核心优选混合型证券投资基金 | 63.90 | 11.68 | 63.90 | 8993.35 | 3.68 | 0.39 |
| 上投摩根新兴动力混合型证券投资基金 | 167.44 | 20.68 | 69.72 | 23566.70 | 9.09 | 1.01 |
| 上投摩根新兴服务股票型证券投资基金 | 9.03 | 19.13 | 9.03 | 1270.97 | 6.87 | 0.05 |
| 上投摩根智慧互联股票型证券投资基金 | 107.38 | 15.02 | 107.38 | 15113.62 | 5.68 | 0.65 |
| 上投摩根智选30混合型证券投资基金 | 30.14 | 18.84 | 30.14 | 4242.87 | 9.03 | 0.18 |
| 申万菱信新能源汽车主题灵活配置混合型证券... | 27.00 | 17.93 | 27.00 | 3800.25 | 4.02 | 0.16 |
| 天弘中证500指数型发起式证券投资基金 | 2.22 | 7.78 | 2.22 | 312.47 | 0.48 | 0.01 |
| 天弘互联网灵活配置混合型证券投资基金 | 50.00 | 11.54 | -55.28 | 7037.50 | 4.59 | 0.30 |
| 泰信国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 | 8.00 | 10.98 | 8.00 | 1126.00 | 2.56 | 0.05 |
| 兴全商业模式优选混合型证券投资基金 | 14.18 | 7.09 | -3.82 | 1995.58 | 4.50 | 0.09 |
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