中天能源(600856):新增原油进口分销业务增厚业绩 未来看点是公司外延发展预期
公司披露第一船原油进口分销业务正在执行中。公司在获得境外油气资产后,公司全资子公司亚太清洁能源有限公司(简称“亚太能源”)先后与加拿大优势石油有限公司(简称“优势石油”)、新加坡天使能源有限公司(简称“天使能源”)签订《混合原油销售合同》,目前合同正在执行中,第一船业务原油交易量约56万桶,预计为公司增加超过9000万人民币营业收入。
投资要点:
第一船原油进口分销业务顺利执行,开启原油进口分销业务常规化。公司第一船原油进口分销业务的顺利执行,意味着公司初步打通海外优质低价油气资源进口的通道,为公司未来发展提供新的业绩增长点。公司旗下的控股子公司新星能源拥有超过4亿桶油当量的地质储量,已证实可采储量1944万桶油当量,目前日产量4200多桶油当量。
全产业链布局初具规模,公司未来外延发展是看点。公司通过收购中天石油和建设江阴LNG储备站项目,初步完成全产业链布局,未来有望打破公司分销业务面临的LNG紧缺局面。公司坚定看好海外油气资源的长期价值,积极推动海外油气田并购业务进程。
公司15年业绩预增略超预期,同比增长44.86%-54.97%。公司15年业绩预计同比增长不低于44.86%,较前三季度同比增长39.60%进一步提高;主要受益于公司积极的销售策略,天然气销售量大幅增加,以及募集资金到位归还部分借款,利息费用减少。
维持盈利预测和投资评级不变:我们暂不考虑原油进口分销业务带来的业绩增厚,维持公司15-17年归母净利润为2.26亿元、4.04亿元和8.04亿元,EPS分别为0.34元/股、0.61元/股和1.21元/股,对应市盈率64倍、36倍和18倍。我们认为公司在推动原油进口分销业务常规化之后,有望积极推动海外油气田并购业务的进程,为公司贡献持续稳定的收入和利润,公司是A股稀缺的天然气全产业链运营商,管理层战略视野宽阔,经营团队执行能力卓越,未来市值空间巨大,维持“买入”评级。申万宏源
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