中来股份(300393):大规模切入高效单晶电池片 华丽演出即将登场
单晶电池片替代多晶电池片趋势已经形成。从2015年年初开始,单晶硅片的价格就开始一路下滑,而高效多晶硅片的价格在6、7月份触底后反弹。在12月底的时候,单晶 报价基本与多晶持平。单晶硅片价格的下滑直接导致单晶电池成本的显著下降。单晶的转换效率一直高于多晶,这点毋庸置疑。限制单晶推广的原因就它的成本。当单晶成本和多晶持平,甚至更低的时候,下游电站厂商乐于采用单晶组件。不仅仅在于单晶的技术优势,而是整个产业链都寻求低成本的运作模式,单晶成本的下降无疑能促进市场份额的大幅度提升。
受领跑者计划的影响,高效电池片的技术受到市场青睐。宁夏、西安、浙江衢州等都要求采用满足领跑者要求的产品。目前世界上转换效率在20%以上并能够实现商业化量产的技术路线,背接触电池(IBC)、背钝化电池(PERC)和异质结电池(SHJ)三种。这三种技术不好简单地对比,市场上都各有拥护者。
总体来说,各大生产商都开始布局高效电池片。晶科、阿特斯、隆基股份以及保利协鑫都宣布开始高效电池片的扩产计划。在整体光伏寻求低成本、高转换效率的前提系下,同时也在领跑者计划的要求下,高效电池片备受青睐。
大股东大比例增持,凸显对未来的强烈信心。公司此次的三年期定增预案,发行价格为35.76元,共募集资金15亿元,其中大股东现金认购77.6%,其他战略投资者认购22.4%。定增募集资金主要用于新建年产能2.1GW的N型单晶电池片生产线。三年期定增本身就显示出公司对未来的信心,而此次大股东如此大比例现金认购,对股价将是强有力的支撑。
估值与评级:我们认为,公司坚持技术创新,从背板大举扩张到电池片,开拓了新的市场空间。单晶高效电池片在领跑者计划和单晶成本大幅度下降的前提下,今年会大放异彩。维持“买入”评级。西南证券
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