宏观： 进出口改善超预期。社融大幅回升，主要是非标资产回升，外汇流出并未影响 M2 增速。央行巨量资金呵护市场，降准仍然失约。农产品市场年初小幅走高。
策略： 我们预期人民币汇率仍然存在贬值压力， A 股仍然面临估值下行的压力，部分行业还存在一定的盈利下滑压力。供给侧改革将给市场带来一部分基本面改善的行业，应从供给侧改革的方向，寻找这些景气提升或盈利提升的行业。
利率债： 央行巨量资金呵护市场，一级市场利率债仍然火热。 10 年期国债收益率跌破 2.7%关口，长短期息差进一步收窄，经济下行预期已经包含在内，未来长期资产端收益率下行空间有限。
太平洋证券： 配股增加资本金，业绩有望迎来拐点。
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