电子元件行业:军改意见落地 关注军工电子!

报告要点

军改意见落地,关注军工电子!

12月份股市以炒题材为主,从wind概念板块20日涨幅排名来看,芯片国产化、传感器、去IOE以及量子通信均为电子板块中涨幅靠前的概念板块,涨幅分别为19.72%、14.21%、11.98%、11.43%。从中信行业指数来看,整个TMT板块表现平平,通信/计算机/电子/传媒指数的涨幅分别为6.40%、5.68%、3.49%、2.04%,沪深300指数涨幅为4.62%,中信电子指数跑输大盘1.13个百分点。

1月1日,中央军委印发《关于深化国防和军队改革的意见》,要求在2020年前,努力构建能够打赢信息化战争、有效履行使命任务的中国特色现代化军事力量体系。看好在军费稳定增长及30%裁军计划的背景下,军费向装备信息化方向逐步倾斜,加速推进国内武器装备的信息化进程。我们也在11月份以军改为出发点,发布深度报告《军队改革,深度利好军工电子》。

12月底我们发布2016年策略报告《逆周期成长+战略转型新方向》。大的方向上,我们看好军工电子、自动化及半导体行业成为逆周期的快速成长子行业;主题趋势上,我们认为智能穿戴、虚拟现实、智能汽车、3D打印等主题概念可能会在2016年延续;另外,我们重点关注优质企业的战略转型。最后,我们在本月聚焦激光雷达。

投资逻辑

12月我们团队发布2016年度策略报告,未来主要看好三大方向的投资机遇。1、装备信息化大主题下军工电子从元器件向整机的订单传导;2、“中国制造2025”这一长期确定趋势下看好自动化领域的主体性机会;3、继续看好政策和资金双重驱动的集成电路产业并购实现跨越发展。从配置股票的角度考虑,我们推荐战略品种+热点弹性,依然坚持军工+集成电路+自动化+企业转型为逻辑,重点推荐如下:1、军工电子:契合军改及军民融合大主题,优良器件推荐中航光电、火炬电子和顺络电子,核心芯片推荐三安光电,武器装备推荐高德红外;2、集成电路:把握全球生产基地和消费市场向国内转移的红利,通过内生+外延方式,在国家政策扶持+资金支持的大环境下跨越式发展,看好设计端的全志科技、艾派克,制造端的三安光电,封装端的长电科技、华天科技;3、自动化:国家重点推进,产业趋势确定,技术研发跟进,公司顺势而为,看好大族激光、华工科技;具体逻辑见正文。(长江证券)