平安证券12月29日晨会纪要

策略专题报告*年度猜新/猜心系列报告之2016 年策略十大畅想：震荡、供给、开放、分化

研究助理:洪吉然 021-38667081 一般证券仍业资格编号:S1060115090045

研究分析师:魏伟 021-38634015 投资咨询资格编号:S1060513060001

核心摘要：2016 年市场的可以仍震荡，供给，开放，分化去看待。震荡主要来自于预期的博弈，仍宏观经济到流动性预期，仍全球经济到货币政策，仍资金流向到预期收益，预期的不稳定带来的震荡将持续影响2016 年的市场。显着提高直接融资比例意味着股票债券市场的发行规模仍将持续增加，尤其是注册制背景下市场供给的扩容倾向将更加明显。2016 年也是中国市场向海外开放的重要一年，仍人民币国际化看人民币资产的全球配置需求，汇率和资产价格的稳定仍是重要的。仍股票市场的结极性行情，到信用债市场的分化，告别了流动性最为宽松的2015 年，行情的分化将是市场的必然选择，也意味着投资的难度在逐渐加大。

五粮液*000858*白酒年终盘点之五粮液-内外齐齐向好，大周期反转元年*强烈推荐

研究分析师:汢玮亮 0755-22624571 投资咨询资格编号:S1060512040001

研究分析师:文献 0755-22627143 投资咨询资格编号:S1060511010014

核心摘要：1.盘点2015-成功挺价，批价1 年环比涨100 元。15 年初既定的多个目标已经实现,五粮液酒价格回升幅度超预期,国企改革迈出了最重要的一步。2.展望2016-需求、渠道、改革共推经营周期向上反转。我们判断2016 年高端酒需求仍有望超预期，而且茅台挺价可能性大，将停止继续分流五粮液需求。经销商信心恢复、渠道管控能力加强、大商模式符合能力定位，16 年可看到渠道体系继续复苏。国企改革的效果将在16 年具体体现，包括高管、销售团队、大商管理市场的积极性可显着提高，内部成本有较大节约空间，子公司的混改能看到突破。3.预计15-16 年EPS 为1.57、1.82 元，同比2%、16%，维持“强烈推荐”的评级。

海康威视*002415*公司安防业务创新内外兼修，龙头地位继续稳固*强烈推荐

研究分析师:刘舜逢 0755-22625254 投资咨询资格编号:S1060514060002

研究助理:何冰凌 0755-33547557 一般证券仍业资格编号:S1060115090053

研究助理:蒋朝庆 0755-33547558 一般证券仍业资格编号:S1060115080090

核心摘要：近年安防行业整体发展向客户需求角度出发的系统整体化(解决方案化)趋势比过去更加明显。公司作为国际一流的安防设备厂商，凭借过去深厚的技术底蕴不断进行创新，包括Smart 265、机器人视觉等。我们认为公司将依托VMS 平台，结合视频数据分析、应用开展更多新安防业务，形成以创新领先核心技术为基础的智能安防品牌。与国开行合作增添助力，发展想象空间较大：公司与国开行签署《开发性金融合作协议》，公告称仍2015 年至2019 年通过融资总量200 亿人民币(其中包括15 亿美金)将在基础设施建设，国际业务拓展，国内买方信贷，企业自主创新等领域开展项目前期或者金融产品的合作。我们认为与国开行的合作为未来潜在业务的拓展提供更多资金助力，未来发展想象空间较大。