防城核电站二期工程开工 五股猛烈上涨将展开

第5页:海陆重工:受益核电主题投资

第1页:防城核电站二期工程开工

第2页:中国核电:发电量增长超期,华龙示范机组顺利开工

第3页:中核科技:2015Q1-Q3业绩平稳,核电关键零部件商迎核电重启+国企改革新机遇

第4页:沃尔核材:新材料+新能源双轮驱动显现

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第6页:上海电气:资产整合+业务转型打开新空间

海陆重工（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

海陆重工:受益核电主题投资

海陆重工 002255

研究机构：中国银河 分析师：王华君 撰写日期：2015-08-20

受益核电主题投资,核电设备业务高速增长

3月29日,红沿河核电厂二期项目正式开工建设,4月15日,国务院核准建设“华龙一号”三代核电技术示范机组,核电重启取得实质性进展。公司核电设备产品包括堆内构件吊篮筒体、鼓泡器、安注箱、换热器、废液回收箱等,正向成套产品自主设计制造总包商转型,预计未来将高速增长。公司核电业务与上海一机床(上海电气旗下)、中广核、中核电战略合作。公司正进行“第三代核电核级容器研发和产业化项目”,已获得中央预算内投资1949万元。2014年公司核电产品收入同比大增636%。

3.投资建议

不考虑收购格锐环境及镇江和合的投资,预计15-17年EPS为0.17/0.23/0.29元,PE为75/55/43倍;如考虑收购格锐环境,预计15-17年摊薄后备考EPS为0.23/0.30/0.36元,PE为55/42/34倍。公司将加快向环保、核电领域战略转型,未来不排除在环保领域再次外延式发展,业绩有望超预期。预计未来公司估值将向核电设备、环保设备估值水平靠拢,维持“推荐”评级。

可参考我们2015年7月12日发布的深度报告《海陆重工(002255):战略转型节能环保,受益核电大发展》(39页)。

风险提示：未来收益与预期收益的偏离。