家电行业:关注下周四风行电视发布 推荐高股息低估值标的
市场走势:本周沪深300、创业板、中小板分别指数上涨3.39%,、1.61%、1.71%。家电板块上涨5.91%,从细分板块看,白电、黑电、小家电分别上涨7.02%、3.55%、3.32%。个股中,本周涨幅前五为:珈伟股份、顺威股份、东方电热、佛山照明、格力电器;周跌幅前五为:华声股份、禾盛新材、和晶科技、秀强股份、银河电子。
原材料价格走势:2015年12月4日,LME铜、铝现货结算价分别为4637.0,1503.0美元/吨;相较于上周分别上涨0.03%和1.59%,2015年以来分别下跌了27.08%和17.94%。2015年以来下降了29.9%。2015年12月4日,中塑价格指数为787.13,相较于上周上涨0.3%,2015年以来下降了10.6%。
原材料价格走势:【格力“联姻”京东大力拓展线上渠道】【家电"零库存"能否实现柔性生产成新方向】【彩电价格战明年继续升级加速行业整合】【苏宁志高又有新动作双方签30万套采购大单】【家电节能新政告别一刀切大企业将成受益者】【TCL将进军韩国欲颠覆三星LG地位】。
投资建议:结合上周调研格力和美的情况看,我们认为空调行业处于去库存周期初级阶段,维持库存见底约在二季度的判断。现阶段驱动格力为首的家电蓝筹股价因素仅为地产政策预期,以及市场无风险利率下行,对应目前空间约20%-40%(分红率的预期差异)。而基本面与市场层面因素叠加,更好的窗口期为明年一季度。人民币加入SDR及后续A股加入MSCI的预期,将引发国际资本及机构增加对家电蓝筹的配置。
兼顾目前子行业景气度重点推荐小天鹅A(洗衣机行业库存压力小)和小家电龙头九阳股份、苏泊尔、爱仕达。推荐关注高股息率、低估值家电蓝筹格力电器、美的集团(近期将有康复机器人等3款机器人落地)。
推荐兆驰股份,12月10日(下周四)风行电视即将发布,推荐关注。
厨电行业成长性好,最为受益地产政策变化预期。推荐华帝股份(治理改善叠+业绩反转预期)。推荐老板电器,三季报业绩靓丽超预期。
推荐小天鹅A,在手现金超70亿,预计今年利润9.1亿,安全边际高。
中国小家电保有量提升空间巨大,长期推荐爱仕达(主业反转+三年定增计划)。推荐苏泊尔(三四线市场+电商渠道拓展)。
本周首推即将发布风行电视的兆驰股份。推荐关注高股息率、低估值蓝筹格力电器、美的集团。推荐厨电龙头老板电器以及治理改善、业绩有反转预期的华帝股份。推荐小家电龙头苏泊尔、爱仕达。推荐现金充足安全边际高的小天鹅A。建议关注盾安环境(机器人+核电)、东方电热(定增完成)。转型方面,建议关注奥马电器、禾盛新材(互联网金融)、秀强股份(教育)以及雪莱特(无人机+B2B电商)。
风险提示:房地产市场、原材料价格有波动风险。（安信证券）
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