券商评级：大盘蓄势爆发在即 12股你值得拥有

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赣锋锂业（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

赣锋锂业:迎来黄金增长期

类别：公司研究 机构：元大证券股份有限公司 研究员：朱家杰,张峥青 日期：2015-12-07

首次纳入研究范围,给予买入评级和目标价人民币57元: 我们看好赣锋锂业,预计公司将受益于1)下游锂电池需求大增以及锂价格大幅上扬;2)产能扩张;及3)收购上游企业。我们预计2015/16/17年净利润将同比增长57%/42%/29%。本中心目标价人民币57元系基于市盈率估值和现金流折现估值,平均计算而得。

行业前景向好支撑产能扩张: 公司主要产品碳酸锂供不应求,主要因行业前景向好,需求持续上扬。为满足需求的增长,2016年赣锋将显著扩大锂产能,碳酸锂/金属锂产能分别提高120%/74%。这两种产品约占2014年营收的70%,我们预计扩产将使公司2016年总营收提高79%。

锂电池需求旺盛,价格走高: 受政府刺激政策的提振,2015年10月新能源车产量同比猛增8倍,赣锋因而受益于碳酸锂需求强劲、价格走高。同时,世界新能源发展报告(2015)预计未来5年消费电子及工业能源存储产业有望实现两位数的年增长。

收购上游资源,切入寡占市场: 2015年3月赣锋以现金人民币1.3亿元收购江西西部资源锂业有限公司,后者拥有资源矿石量储量575.7万吨。赣锋还战略性入股爱尔兰Blackstair(持股51%)、阿根廷Mariana Saline Lake resources(持股80%)、澳大利亚RIM(持股49%)和宁都锂辉石矿(持股100%)。上述收购使赣锋得以进入当前由四大锂业巨头控制的寡占市场。