IPO改革新政引发局部牛市

A股处于一个局部牛市阶段，表现最突出的当属创业板。

前期股灾来袭时，创业板个股由于缺乏流动性，遭遇疯狂甩卖，股价快速下跌引发爆仓盘涌出，使得很多创业板个股跌幅远远超过市场平均跌幅。投资者深刻体会到中小市值品种面临的流动性问题，在后来反弹中刻意回避了这个板块。但是随着上周末IPO改革新政的推出，新股发行改用市值配售后交款，很多低仓位投资者对股票市值的需求明显增加，因为没有股票市值就没法参与配售。目前市值配售的具体准则还未最终明确，例如，深市及创业板股票是否需要各自市值？但是市场已经有了这个预期，那些低价位、涨幅不大的创业板个股，无疑是很好的增配对象。所以，本周很多创业板中10元左右的个股表现活跃，这些股票本身跌幅较大，由此成为反弹急先锋。可以说，创业板成为本次反弹中的局部牛市板块，主要功劳归于这次IPO规则的改革。

新经济引发的新预期始终贯穿于创业板、中小板。中国经济转型是确定的，而转型的新经济载体基本上在创业板、中小板。当某个新经济板块出现景气度攀升预期的时候，其中的龙头个股将有良好表现。比如本周最耀眼的无疑是VR(虚拟现实)板块，代表性个股出现连续一字涨停，涨停板打开之后成交也极为活跃，表明投资者对这个新兴产业的未来十分看好。虽然现在很多股票还处于概念炒作阶段，市值泡沫较大，但这体现了产业转型给市场带来的机会。笔者相信未来这样的例子将在创业板、中小板以及以后的新兴产业板中持续出现。

判断中小市值品种牛市是否可以持续，首先要评估的一点是市值配售细则是否明确两地市值通用，还是每个板块需要各自的市值。如果市值通用，创业板个股的价格不稳定性要弱于主板个股，对于创业板的市值需求肯定将迅速下降。同时，很多创业板个股已经收复了前期失地，接下来将面对历史上沉重的套牢压力，股价能否挺住是个巨大考验。对于那些接近历史新高的个股，投资者是选择“强者恒强”，还是转而追逐滞胀品种的补涨，是个现实问题。建议投资者保持谨慎，不去追涨那些涨幅巨大的个股。

注意主板市场小市值品种的补涨机会。随着创业板、中小板中小市值品种的大幅上涨，主板市场中的小市值个股存在明显补涨需求，特别是本身质地不错、价格不高的个股，基本上本轮反弹涨幅未达到50%，距离最高点的价格也在对折以下。由于存量资金还没有给予足够关注，目前这类股票的价格处于横向整理态势。它们一旦放量，就会出现明显补涨，错过了局部牛市的投资者可以考虑在这些个股中提前埋伏，等待风水轮流转。