板块轮动凸显赚钱效应 进攻防御宜均衡配置

在市场延续反弹行情的背景下，上周各大板块轮番出现赚钱效应，此前热衷追捧成长股的场内存量资金有缓慢流出迹象，而场外增量资金开始试探性加仓以券商为代表的低估值蓝筹品种。对此，大部分机构均表示，未来低估值蓝筹有望迎来补涨机会，或有一定上涨空间；另外，有业绩支撑的绩优中小盘成长股仍然值得关注。因此，受益于“十三五”规划的蓝筹股以及年报高增长的成长股，这两大主题有望成为年底前行情的投资主线。

受益于近期价值股的风生水起，大盘蓝筹型基金的净值也呈现水涨船高。以博时主题为例，三季报数据显示，基金十大重仓股中囊括中国平安、招商银行、五粮液等多只大盘股，其中，中国平安目前位列融资余额榜首位，在保险、银行、投资等三大核心业务的带动下，公司业绩呈现强劲增长。招商银行三季度营业收入同比增长28%，长江证券分析，当前公司无疑是最值得信赖的优秀股份行之一，无论是从利息收入还是非息收入表现，或是正在完善的长期内部激励机制来看，公司在后利率市场化时代再次脱颖而出的概率较大。此外，基金还在三季度重点加仓正在进行国企改革的相关股票 ，基金经理在季报中指出，伴随国企改革纲领性文件的出台，预计国企改革推进将加快，相关股票也将更为受益。

汇添富民营活力对于绩优成长股则情有独钟，三季报数据显示，成长股云集的计算机和文化娱乐板块合计占基金总资产的27.7%。基金十大重仓股中包括怡亚通、宋城演艺、东方国信、华信国际、全通教育和生意宝等多只中小创个股 。其中，怡亚通供应链金融持续高增长，公司公告预计全年净利润增速50%以上；宋城演艺互联网板块六间房保持高速增长，影视综艺娱乐积极尝试有所突破，公司前三季度归属于上市公司股东的净利润同比增长 70.44%。基金经理朱晓亮在三季报中指出，他在策略上依然坚持以经济转型作为未来中国的时代特征而布局，重点看好互联网对传统行业的渗透、工业4 .0 对传统制造业的改造等能够提高中国整体社会竞争力的行业，以及符合消费趋势，未来消费支出比例会持续提升的行业。

展望后市，民生证券指出，本轮反弹或许在时间和空间上均有限，投资者要在进攻性与防御性方面均衡配置，以期在四季度保持相对较高的胜算。在偏股基金具体的投资策略方面，建议投资者继续保持低估值蓝筹基金和善于把握结构性行情的灵活成长基金的均衡配置，尽量选择仓位调整相对机动的混合型基金，重点关注管理人操作风格稳健、选股能力出色且在震荡市中业绩表现突出的基金。