神州信息:土地两权抵押试点 土地流转推进加速
神州信息 000555
研究机构：长江证券 分析师：马先文 撰写日期：2015-08-26
推行土地“两权”抵押试点,土地流转加速,天量农村资产有望盘活。当前国家政策上鼓励对农村土地和农民住房按照所有权、承包权、经营权三权分置并进行经营权流转,以落实农村土地的用益物权、赋予农民更多财产权利,本次试点主要目标是做好农村承包土地(指耕地)的经营权和农民住房财产权(简称“两权”)抵押贷款,加强农村金融服务。本次试点包含了两大资产即“土地和住房”,土地方面:我国有耕地约20亿亩,以海门市平均每亩可抵押贷款800元匡算,可盘活1.6万亿资产;住房方面:我国农户总数约2.3亿,因农村住房大量过剩,农村住房显著超过农户数,对应资产超过20万亿。两权抵押贷款将显著加速土地流转,盘活海量的农村资产,巨大的市场已逐步开启。
从土地确权延伸至农资流转和农村互联网金融,神州信息最大受益。公司收购的中农信达深耕农业信息化多年,是农地确权和土地流转平台的龙头,同时收购农业物联网旗硕科技51%股权,农业互联网布局完善。公司有望在以下业务上充分受益:1、根据国务院12年底发布的政策规定,未来5年农村土地承包经营权确权登记颁证工作必须完成,我们预计14~18年是土地确权需求高峰期,公司与河北省签订战略合作协议,该模式在全国各省有望复制;2、当前土地流转市场已经启动,公司已经具备功能完备的农地产权交易流转平台,承建的河北省首批农村产权流转交易中心已于7月上线,并且实现河6个交易中心的农村产权流转交易信息共享、互联互通,以平乡县农村产权交易中心为例,截至7月8号,土地承包经营权挂牌成功交易18家,涉及土地1500亩,价值1300万元,后续随着交易中心的增加和土地流转的活跃,线上规模有望迅速做大,公司联合当地政府建立合作运营平台,有望通过交易佣金等进行盈利;3、当前“两权”抵押已经贷款开始试点,后续成熟推广后公司基于平台优势切入农村互联网征信、金融服务可谓顺其自然,同时农资营销、农产品流通业务可多点开花。
投资建议:公司已经实现了从产品化到平台化的升级,其农业云平台、金融云平台价值巨大,未来医疗大数据变现值得期待。当前公司股价显著低于其再融资发行底价58.10,具备一定的安全边际,且IT国产化和农业信息化业务有望爆发,预计15~17年EPS分别为0.99、1.39和1.93元,对于PE分别为49、35、25倍,维持“买入”评级。
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