2020年满足超500万辆电动汽车充电需求 8股一触即发

第5页:科士达:业绩符合预期 产品升级定位明确

第1页:能源局:2020年满足超过500万辆电动汽车充电需求

第2页:特锐德:业绩稳健 紧握“配网+充电”市场良机

第3页:万马股份:业绩稳健 拟借增发加码汽车充电与新材料业务

第4页:奥特迅:充电老牌劲旅打造垂直一体化产业链

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第6页:许继电气:反转近在眼前 投资价值凸显

第7页:国电南瑞:受益配网大投资 国企改革值得期待

第8页:阳光电源:力保主营市占率 顺势掘金新业务

第9页:中恒电气:收入业绩延续高速增长 能源互联网战略布局持续落地

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科士达:业绩符合预期 产品升级定位明确

科士达 002518

研究机构：国泰君安 分析师：谷琦彬,洪荣华 撰写日期：2015-08-13

投资要点:

维持28.52元目标价与增持评级。我们认为2015年高毛利率数据中心产品将保证公司利润持续增长,同时充电桩业务布局有望超预期,维持2015-17年0.75/0.99/1.31元的EPS 预测,维持“增持”评级和28.52元目标价,对应2015年38倍PE。

中报净利润增速 30.81%,符合市场预期。上半年收入增速6.88%,净利润增速30.81%,其中数据中心产品收入增速22.83%,产品综合毛利率上涨1.49%。

产品升级定位明确,UPS/精密空调市场持续开拓。公司持续突破通讯、轨道交通、电力、能源、军工等行业市场,2015上半年10K 以上UPS 产品收入增速54.9%,产品毛利率高达40.24%。2015年上半年精密空调产品继续入围中国移动、国家电网等重要行业,首次入围中国工商银行机房基础设施采购,在手订单有望下半年得到集中确认。我们认为公司将继续寻找具备数据中心建设与运营资质的合作方,通过涉足数据中心EPC 工程向一体化整体供应商过渡。

新能源产品斩获大单,充电桩业务加速布局,电动客车市场开拓有望超预期。公司成功斩获“中巴经济走廊”900MW 太阳能发电项目的逆变器订单,兆瓦级光伏逆变业绩将集中在下半年进行确认。充电桩业务继续开发75kW 新品,30kW 产品已经通过金龙、百成客车厂测试认证,我们预计充电桩业务下半年业绩贡献有望超预期。

风险提示:光伏逆变新签订单低于预期,数据中心建设拓展进展缓慢