新文化:业绩增长强劲,IP多元变现将面世
类别：公司研究 机构：首创证券有限责任公司 研究员：张炬华 日期：2015-09-24
业绩描述
公司2015年上半年营业收入4.33亿元,同比增长45.62%;归属于上市公司股东的净利润1.10亿元,同比上升88.73%,经营活动产生的现金流量净额为-1.58亿元,同比增长-157.72%。基本每股收益0.20元。
业绩点评
电影业务下半年将有突破,综艺事业部整装待发:公司2015年上半年业绩增长势头强劲,经营活动产生的现金流量净额的负值则由于公司在扩展影视业务上积极布局、扩大投入继续增加。报告期内,电视剧业务实现收入1.78亿元,主要实现收入的影视剧包括《生死兄弟情》、《两个女人的战争》、《深宅雪》、《大熔炉》和《胜利之路》等。报告期内,公司取得了电视剧《两个女人的战争》的发行许可证。电影业务方面,2015年1-6月份,公司共有包括《有种你爱我》等四部参与投资、宣发的电影上映。由刘德华、刘烨、吴若甫、王千源主演的《解救吾先生》定档9月30日。6月,本片主创们参加了上海电影节开幕红毯,举办角色海报发布会。相关新闻话题均登上了全国各大网站及搜索榜,引起媒体及观众的广泛关注。另外,由成龙、范冰冰、Johnny Knoxville主演的《Skiptrace》(暂定中文片名《绝地逃亡》)预计将于12月24日内地公映。下半年随着大制作影片的陆续上映,预计公司电影业务将会实现突破。值得注意的是,大综艺板块是公司今年着力发展的业务板块。公司成立了综艺事业部,旨在通过对综艺节目产业链的整合,集栏目创意、营销、制作、投资四位一体,实现系统化运作,完成公司从综艺投资方到制作方的转型。目前,综艺事业部正在筹备一档大型探险类户外真人秀栏目。
剧集+电影+综艺,IP变现多元布局: 公司对旗下IP资源进行了深度开发,多元布局优质IP的变现手段,带动主营影视内容业务持续增长,搭建完美的IP文化产业生态。公司与拥有强IP游戏资源的台湾大宇资讯开展紧密合作。截至报告期末,双方共同合作开发的IP项目都已进入到实质性落地阶段。剧版《汉之云》(《轩辕剑》)将率先启动,目前拟定于下半年开始投入;影版《轩辕剑》已确定与安乐影片有限公司联合投资制作,将于2016年正式启动。剧版及影版《仙剑》正在前期策划阶段,将于2016年开始启动。《大富翁》将采用剧集+电影+综艺三方联运的模式。《明星志愿》将以先综艺,后网剧,最终大电影的呈现方式开启新的综艺大自制时代,已与国内知名视频网站达成初步意向。公司将充分挖掘IP价值,实现IP资源的价值最大化。
渠道端加速并购,跨屏互动展现新亮点:在上游内容端布局完备的同时,公司加速推进下游渠道端的并购整合。报告期内,公司完成对户外LED大屏广告公司郁金香、达可斯以及跨屏互动营销服务提供商创祀网络的股权收购。 2015年3-6月,郁金香主营业务收入实现2.06亿元;达可斯营业收入实现2,278.48万元。2015年5月,公司以自有资金人民币1,475万元完成对创祀网络的股权购买及增资,正式跨足跨屏互动营销服务领域。
“互联网+影视”实践先锋,长期走势看好:我们认为,公司在“互联网+影视”领域步伐较快,能够有效整合现有资源,积极进行业态创新,长期走势看好,暂不评级。
风险提示 多网融合进度低于预期;产融协作项目进展缓慢;国家政策出现重大变化。
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