常山股份:业绩符合预期,北明软件发展势头喜人
类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：胡又文 日期：2015-09-08
业绩符合预期。2015年上半年,公司实现营业收入45.64亿元,同比增长106.16%;净利润-3351.6万元,同比增长32.19%;扣非净利润-2883.1万元,同比增长74.5%;每股收益-0.04元,符合预期。
北明软件发展势头喜人,显著提升公司业绩。北明软件于 2015年 5月 纳入公司合并范围,5-6月实现归属于母公司所有者的净利润4,706.11万,提升了整体业绩。预计北明软件全年业绩有望超预期。
多行业布局新一代解决方案,后劲十足。北明软件正在研发新一代的行业解决方案及产品,其中包括小金融(类金融)融资业务云解决方案、下一代互联网金融服务平台、云中心大运维管理平台、云资源管理平台、食品安全溯源行业应用平台、城市智能监控平台、智慧城市统一信息服务平台、大数据信息资源库解决方案、智慧油田解决方案、智能变(配)电综合监控与仿真平台等,有望为公司未来多个行业加速成长奠定基础。
老土地变现提供安全垫、新址土地打开想象空间。根据公司2014年年报,公司在石家庄主城区黄金地段拥有1230亩土地,棉三、棉四等主要地块已经完成土地收储。其中根据《关于印发石家庄市2015年度国有建设用地供应计划的通知》,公司棉三、棉四厂区面积为25.06公顷土地已经列入供应计划,预计将在年内变现,估计回收现金超过30亿元,为外延扩张奠定基础。此外,按照市政府《纺织服装基地建设实施方案》,公司新址搬到石家庄正定县,并经河北省政府特批,以每亩2万元的低价获得2000余亩土地,开发价值大。
投资建议:北明软件发展势头喜人,显著提升整体业绩,同时在以金融行业为代表的多个细分行业布局新一代解决方案,后劲十足。公司坐拥百亿土地,预计约 25.06公顷将在年内变现,有望为后续外延发展战略提供资金支持,预计2015-2016年EPS 为0.16、0.21元,维持买入-A 评级,目标价17元。
风险提示:新业务进展不及预期。
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