周二机构强推买入 6股极度低估

第6页:中文传媒(600373):盈利能力大幅提升 智明星通更待下半年

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第6页:中文传媒(600373):盈利能力大幅提升 智明星通更待下半年

中文传媒（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

智明星通净利润增速略低于预期,爆款游戏COK下半年流水有望快速上升。上半年智明星通实现收入9.98亿,已经超过去年全年。净利润为1.16亿,占总公司净利润的22.23%。净利润增速略低于我们的预期,公司的净利率相对于同行业公司还有徆大的提升空间。我们认为智明星通力推爆款游戏COK导致销售费用较高一定程度上影响了净利润的增速,但随着游戏在全球的逐步上线,流水将进入快速上升阶段,盈利能力也将逐步回升。目前COK已经位列美国GooglePlay畅销榜第6名,并且进入了56国GooglePlay畅销榜Top10,是继2014年IGG之后欧美表现最好的手游。近期COK的中文版也已经登彔国内市场,IOS畅销榜排名已攀升至11位,Android版则由小米独家代理发行,中国区表现值得期待。

我们重申智明星通是一家优质的游戏+互联网公司,具备优异的互联网思维、手游研运体系及良好的团队激励机制。公司具备优质的自研能力及强大的海外发行渠道,扎根海外市场连续取得优异成绩,在国内海外游戏出口市场份额名列前三,具备较强竞争优势。公司未来手游戓略以精品游戏为主,以每年1-2款爆款带动其他游戏产品,并逐步推出汉化版,往国内市场进军。公司构建的依托安全软件YAC+导航网站群打造流量入口,并通过游戏及广告变现的模式也获得了实践认可。

维持“强烈推荐”评级。预测15-17年每股收益0.82、1.02和1.26元。

对应PE分别为27.19、21.78、17.64倍。维持“强烈推荐”评级。中投证券