道博股份:破旧立新坚定转型,布局文体凤凰涅槃
道博股份 600136
研究机构：安信证券 分析师：文浩,许彬 撰写日期：2015-08-06
收购强视传媒布局影视产业,转型大幕正式开启。公司于2014年公告收购强视传媒100%股权,最终作价6.5亿,已于15年3月完成工商登记变更。强视传媒以电视剧业务及衍生为核心业务,自成立以来投资和发行多部电视剧,包括《金粉世家》等。本次配套融资3亿元用来投资电视剧和电影,将进一步增强影视制作实力。
传统业务彻底剥离,转型决心强烈彰显。2015年5月,公司将持有的健坤物业98%股权及恒裕矿业80%股权出售给当代集团。此后不再经营磷矿石贸易及学生公寓的运营与管理业务,彻底剥离非文化产业,坚定转型大文体产业。
拟收购双刃剑切入体育产业,转型之路进一步坚定。公司15年7月公告拟以8.2亿元收购双刃剑,正式切入体育产业。双刃剑是一家领先的体育营销整体解决方案提供商、体育版权贸易服务商及体育赛事与活动运营商,正积极构建“体育营销生态圈”。双刃剑已与诸多知名体育营销资源建立合作关系,包括奥委会、国际级别的体育赛事以及国际知名体育明星;同时,双刃剑也积累大量知名广告客户,包括鸿星尔克、361度、东风日产等。此次配套融资将有2.8亿元用于体育赛事运营、体育版权及视频等项目,双刃剑盈利能力有望增强。
“两子”落地掷地有声,后续布局更值期待。公司自提出“大文体”战略转型之后,分别收购强视传媒和双刃剑切入影视文化和体育产业,大文体产业布局逐渐清晰。公司转型决心坚定,收购优质标的强视传媒和双刃剑更突显管理团队较强执行力,看好公司后续围绕大文体产业的持续布局。
投资建议:强视传媒和双刃剑2015-2017年备考净利润分别为1.16亿、1.51亿和1.88亿元。公司已坚定转型大文体产业,是体育板块稀缺标的,近期联合苏宁拿下西甲5年直播经营权,后续持续布局看点颇多,首次给予买入-A的投资评级,12个月目标价为50元。
风险提示:业务板块整合风险;人才流失风险
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