家装互联网+开启万亿市场待掘金 5股力挽狂澜

第5页:广田股份:图灵猫有望脱颖而出,过家家稳步推进

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广田股份:图灵猫有望脱颖而出,过家家稳步推进

广田股份 002482

研究机构：招商证券 分析师：戴计辉 撰写日期：2015-08-11

事件:

我们近期与公司进行多次交流。

评论:

1、智能家居千亿市场空间大,图灵猫有望率先脱颖而出

智能家居市场空间大,发展快。2015年,市场规模将达1500亿元,预计到2020年,将达4000亿元,且近几年,CAGR在20%以上;公司以图灵猫为切入口,进入智能家居这片蓝海,图灵猫由中控器、万能控制器、传感器&发射器3块组成,通过与其他家居设备的互联互通,建立一个智能生态环境。图灵猫有3大优势:1)实现所有家居产品互联互通;2)不改变生活习惯,根据生活场景智能控制;3)小数据搜集,云端存储,生活习惯可以随身携带。

广田做智能家居较其他行业有3大优势:1)依托家装主业,深度植入,覆盖面全,可以精准控制每个房间状况;2)扩展能力强,一次装修一个楼盘后,可带动整个商圈;3)在装修阶段可以预先设计好每个房间的布局,实现不同房间不同预制功能。9月1日公司发布2B端图灵猫单品,让我们拭目以待。

2、过家家定位80后首次置业白领,三大痛点逐一解决

公司家装电商产品过家家定位于80后首次置业白领阶层,目前业务范围仅限于深圳,计划16年扩展至4个城市,17年30个城市。公司所具有的优势是1)线上10秒出图,所见即所得;2)报价迅速且详细透明;3)施工过程APP监理;4)强大的系统支持;5)人才跨界程度高;同时对家装痛点,公司逐一解决:1)客户引流:线上与线下相结合,线上网站每月自主注册用户1000+,线下体验店9月底开业;2)施工:工人培训,持证上岗,同时有监理、评价机制;3)供应链:材料来自厂商直销、供应商提供,未来城市扩张后,将进一步完善。

3、逐步推进“装饰综合服务平台+绿色家装OTO+家居运营服务平台”战略

公司推出三步走战略,第一步搭建建筑业综合服务平台,利用资金、管理、规模优势,打造金融、劳务、供应链平台,整合资源,节省成本,解决装饰行业痛点;第二步凭借家装市场经丰富经验和大客户优势,致力订制精装和互联网家装,打造绿色家装O2O龙头企业;第三步打造家居运营服务平台,以智能家居为切入口,搭建硬件和软件解决方案,实现从传统装饰向家居运营服务平台的转变。

4、家装电商与智能家居协同发展,维持“强烈推荐-A”评级

主业有望改善,智能化业务快速增长,确立三步向平台企业转型战略,家装电商、智能家居稳步发展。预计15-16年EPS为1.13、1.37元,对应PE为24.1、19.9倍,维持“强烈推荐-A”评级。

5、风险提示:家装电商与智能家居业务推进低于预期,回款风险。