民生证券：关键点位或有激烈争夺
□民生证券 吴春华
连续反弹后，本周市场出现了较大幅度的调整。最低点探到3537点，后在银行、券商以及保险等金融板块集体反弹中，市场重新回到3600—3800点区间震荡。从月K线看，已经连续收出两根长阴线，目前正处于10月均线的支撑中，10月均线在3557点附近。因此，多空双方会在3500点附近展开激烈的争夺，最终选择中线的方向。短期来看，日BOLL线的中轨在3842点，对市场构成压制，能否突破走强，是关注的重点，在投资者心态逐步修复后，市场重心仍会逐步上移。
从流动性上来看，受月末考核的影响，短期同业拆放利率有所回升，但较低的资金利率显示，这种扰动会随着考核的结束而趋向平稳。中长期利率继续低位徘徊，资金宽松格局不变。本周央行除了在公开市场上净投放200亿元外，还通过3个月国库定存招标，向市场投放500亿元，以增加基础货币供应量，补充流动性。近期召开的政治局会议上，再次重申实施稳健的货币政策，保持合理的流动性，以支持实体经济的发展。市场方面，证金公司继续注入流动性、上市公司增持以及回购股份等都表明资金并不匮乏，缺乏的是信心的恢复。
从市场运行特点看，市场下跌过程中，再次出现近1800只个股跌停的局面，显示投资者心态不稳。银行、保险以及券商的护盘动作结束后，持续性不强，表明市场恢复常态仍需时间。在市场缺乏趋势性机会的时候，高抛低吸或成为近一段时间操盘的特点，同时也带来市场的波动，预计这一特点仍将延续，直到均线系统从空头排列，进入到多头排列。形成趋势性上涨后，才能吸引场外资金的介入，从目前看，在两融维持1.3万亿的低位、新增投资者开户创三个月新低等因素制约下，市场走势很难做出大的改观，区间震荡或将延续。
后市关注：一是，有关“十三五”规划的消息，国企改革、京津冀一体化等，一些新的见解和精神。二是，7月中采PMI数据的公布，关注企业的生产经营景气状况以及经济增长的运行情况。三是，市场是否有新的热点出现，只有这样，才会引领市场反弹，才会吸引场外资金的介入，成交量会有逐步放大的过程，否则，仍以震荡整理为主。
下周趋势 看平
中线趋势 看平
下周区间 3500-3900点
下周热点 国企改革
下周焦点 消息面
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