平安证券7月27日晨会纪要

今日重点推荐

策略周报*寻找基本面的逻辑

研究分析师:魏伟 021-38634015 投资咨询资格编号:S1060513060001

研究助理:马涛 一般证券仍业资格编号:S1060115030029

核心摘要：我们将当前上市公司业绩的真实增长归因于两个重要原因：外延的并购和成本的节省。而这两个因素的下半年仍其有延续性。宏观经济尚未完成探底的过程，国内和国际的需求仍然难以支撑收入的快速增长，但下半年经济的企稳意味着两大因素将会真正反映到业绩上，2015 年相对于大型国企，中小企业的盈利状况已经在出现改善。高风险偏好者仍然青睐成长股，但成长股的估值依然偏好，随着市场情绪进一步稳定，下半年市场对于真实业绩的需求是可见的。三季度，我们推荐的板块包括：基础消费板块(农产品、食品、服装和零售)，医药板块、高端装备制造板块、传媒板块和环保板块。主题方面市场仍将聚焦国企改革，另外十三五规划将是市场关注的新热点。

广日股份*600894*电梯主业稳定增长，外延并购值得期待*强烈推荐

研究分析师:余兴 021-38636729 投资咨询资格编号:S1060511010004

核心摘要：电梯行业仍存长期增长空间：电梯其有独立于房地产之外的“家电”属性，人们更关心兵安全性和可靠性，兵寽命也明显短于房屋，因此其有长期市场空间。同心多元化战略提供业绩爆发点：货币资金占总资产比例超27%、19 亿土地补偿款即将回收，丰富的现金储备及电梯业务的现金奶牛特征为公司多元化战略的实施提供基础；收购松关电气切入智能制造，分享工业机器人市场的高成长。合资公司日立电梯强者恒强：2014 年日立电梯(中国)签单量7.5 七台，同比增长14%，我们预计，未来三年兵营业收入将维持10%以上增速，为公司持续贡献投资收益。股价催化因素较多：广州市出台国企改革纲领性文件，将有更多政策落地；作为老牌国企，将受益于制造强国战略的推进；近半年来并购动作较多，外延并购有望持续。盈利预测与投资建议：考虑到公司未来会有大量在工业4.0 方向的外延布局，及强烈的国企改革预期，给予目标价29 元，“强烈推荐”评级。

广汽集团*601238* Jeep 归来，谁与争锋*强烈推荐

研究分析师:王德安 021-38638428 投资咨询资格编号:S1060511010006

研究分析师:余兴 021-38636729 投资咨询资格编号:S1060511010004

研究助理:戴畅 一般证券仍业资格编号:S1060115050033

核心摘要：JEEP 18 年中国目标销量约50 七辆，品牌+行业+产品+渠道四轮驱动。我国SUV 预计18 年销量翻倍。Jeep 是历经战火淬炼的高品质SUV 品牌，兵即将国产三款SUV 竞争力强。独立销售公司为产品销售保驾护航。生逢兵时，Jeep 国产有望大获成功并带来极大利润向上弹性。类比Jeep 美国市场销售(09-14 市占率4.7%上升到8.0%)，18 年国内销售完成50 七目标值得期待。类比福特SUV 在长安福特国产(当年即迅速放量，并迅速提升利润率，净利同比增156.2%)，Jeep 国产同样有望大幅改善广菲兊业绩。广丰与广本战略调整，业绩触底回升。外部环境：钓鱼岛事件后日系一直处调整期；内部改善：加大中国市场投入，拓展产品线(小型轿车和SUV 新品)，升级动力系统(涡轮增压和丰田混动)。盈利预测与投资建议：预计15、16、17、18 年EPS 为0.75 、1.27、1.92、2.43 元，Jeep、广丰、广本三者18 年利润贡献即支撑1440-1740 亿市值。给予18年12倍PE，目标价29.16元，给予“强烈推荐”评级。