钢铁：大风起兮云飞扬

政策救市助力大盘企稳

自6月12日以来,大盘遭遇深度调整,上证综指累计下跌28.20%,创业板累计下跌37.54%,覆巢之下无完卵,钢铁板块虽停牌个股较多,但申万一级钢铁行业指数也跌幅达30.41%。

在暂停IPO、央行为证金公司提供流动性支持、21家券商1200亿元投资蓝筹股ETF并且获2600亿元信用支持用于自营增持以及监管层要求上市公司股东或高管承诺不减持乃至增持等一系列政府救市措施的共同作用下,今日上证综指大幅反弹4.92%,创业板反弹3.03%(因多只股票停牌,为实质性涨停),钢铁板块也跟随大盘实质性涨停。

寻找调整之后的变与不变千呼万唤始出来,面对终于企稳的市场,钢铁板块该如何配置?股市调整过后,最明显的变化莫过于包括钢铁板块在内的众多个股估值水平的降低,从而使得部分公司估值与业绩的匹配度又能一定程度上重新唤起市场的兴趣;同时,大盘巨幅调整导致大量融资盘爆仓,阶段性使得市场杠杆下降、风险偏好降低的可能性较大。

两条主线:绩优股、低价股当市场风险偏好阶段性降低而估值又相对具有吸引力的时候,绩优股、低价股将成为钢铁板块未来一段时间的两条投资主线。

那些高增长、低估值标的。当板块内个股估值与盈利匹配度一定程度上重回价值投资范畴时,高增长、低估值标的容易阶段性获得超额收益。我们综合考虑板块内公司盈利增长、当前PB/PE绝对水平及在其近10年中的相对分位水平、近年股息率等因素,筛选出符合条件标的包括玉龙股份、常宝股份、中钢国际、四方达、方大特钢、大冶特钢、武钢股份及欧浦钢网。

那些低股价、低PB标的。历经调整后,钢铁板块整体低价低PB优势得以凸显,综合考虑,建议关注凌钢股份、新钢股份、酒钢股份、鞍钢股份、宝钢股份、山东钢铁及太钢不锈。(长江证券)