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腾邦国际:打通旅游行业征信全产业链

腾邦国际 300178

研究机构：申万宏源 分析师：孙妍 撰写日期：2015-07-01

以自有资金5000万设立深圳腾邦征信有限公司,布局千亿蓝海市场。

公司拟以自有资金5000万元对外投资设立深圳腾邦征信有限公司(暂定名)。随着中国经济快速增长,市场对征信系统提出了迫切需求,国家也加快了对征信行业的部署:2013年3月我国首部征信行业法规《征信管理条例》开始实施;2013年12月央行制定的《征信机构管理办法》正式施行;2014年6月央行征信中心开始对个人查询本人信用报告实施收费制度;2014年6月国务院出台的《社会信用体系建设规划纲要(2014—2020年)》明确到2020年基本建成以信用信息资源共享为基础的覆盖全社会的征信系统;2015年1月央行印发的《关于做好个人征信业务准备工作的通知》预示个人征信业务市场化“开闸”。央行发布的《中国征信业发展报告(2003-2013)》显示,截至2012年中国征信机构达到140家左右,总规模达20亿元。

此时美国个人资信数据几乎被Experian、Equifax、TransUnion三大信用公司垄断;企业资信数据几乎被Dun&Bradstreet垄断,按照这四家公司的收入估算市场整体空间,美国个人征信市场总规模约800亿900亿元,企业征信市场约110亿元,总规模在1000亿元左右。

打通旅游行业征信全产业链。征信产业链由上游的数据采集端、中游的征信公司、下游的数据应用端组成。腾邦的欣欣平台、腾付通以及GSS系统为公司沉淀大量高精尖数据、下游的融易行、腾邦创投需要信用数据降低风险提高效率、腾邦征信将打通上下游,实现腾邦旅游行业征信全产业链服务,进一步完善公司“旅游*互联网*金融”的战略。我们预计公司2015-2017年的EPS为0.34、0.46、0.59元/股,维持买入评级。