金运激光:工业4.0制造业龙头
金运激光 300220
研究机构：海通证券 分析师：钟奇,施毅,刘博 撰写日期：2015-06-02
金运激光在2014年切入3D打印业,凭借自身激光设备的技术迅速布局各领域,积极抢占先行者优势,员工持股计划的落地将激励员工加速布局。利用互联网、智能机器人等高新技术打造的金运模式是国内最完善的3D打印商业模式,能够实现产业的循环发展。公司未来三年净利润复合增速有望达138.59%。
公司提出金运模式为国内最完善的3D打印商业模式。公司提出“金运模式:平台+生态圈”的战略规划,平台包含“金运+激光数字技术应用创新平台”和“金运+3D数字技术应用创新平台”,是以数字化技术应用为核心,服务激光、3D创新型企业,构建激光、3D生态体系的应用平台。平台纵向构建产业垂直整合生态链;横向采取硬件+软件+内容+服务的模式,扩展行业应用。
积极拓展3D打印应用领域。公司在航空地毯、绣花机、飞梭机等领域皆已重大突破,为后现代大规模的制造业发展奠定了良好的基础。目前公司也积极投入火药研究,为将来运用到军工和民用方面做好技术支撑和行业卡位。
员工持股落地,激发员工热情。兴证资管鑫众18号集合资产管理计划于2015年5月15日至2015年5月19日期间,通过二级市场购买方式以均价53.46元/股,买入金运激光股票66.36万股,占公司总股本的0.53%。本计划的落地将提高员工凝聚力,达到员工与公司利益共享,使员工更加积极开拓市场、积极提升公司技术,加快公司提升领导者优势。
与国际大厂合作,实现技术资源互补。公司已与EOS、3Dsystems、Stratasys三家全球优质3D打印品牌实现不同程度的合作。解决了国内3D打印设备和材料种类的不足,同时还拥有可直接根据数据创建实物的业界最全面的材料组合,能够提供3D打印最全面的行业解决方案。
盈利预测与投资建议。预测2015-17年EPS分别为0.21、0.39和0.73元(不考虑非公开发行股票对股本的影响),给予公司目标市值100亿元,对应股价79.37元,对应2015-17年动态PE分别为378、204和109倍市盈率,买入评级。
不确定性因素。潜在竞争者的存在;下游需求拓展不利;公司非公开发行股票未被批准。
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