煤炭开采:基本面迎来拐点 买入煤炭静待反弹
煤炭行业6月观点:
15年6月份煤炭行业跑赢大盘,中信煤炭行业指数月度上涨2.2%,跑赢沪深300指数9.8个百分点。6月以来,煤炭股全市场涨幅第一,主要是由于经济触底预期增强以及煤炭行业前期涨幅过小,基金配置较低产生的补涨需求。不过6月末开始的大盘调整,煤炭板块也有所回落,但从基本面上,行业供需已经度过最差的阶段,一旦经济触底及地产产业链回升,煤炭行业将有可能迎来未来2-3年的大拐点。我们判断经过近期的大跌,未来市场风格会发生一定的转换,煤炭板块今年以来大幅落后于大多数行业,相对安全,而且反弹过程中周期股弹性往往比较大,应该是近期配置的较好选择。我们重申买入煤炭股的三大核心逻辑: 1)经济见底预期与政策宽松;2)央企与国企改革3)资源整合与注入,维持煤炭板块的买入评级。国企改革首推中煤能源、中国神华反弹时可关注弹性类焦煤股票:潞安环能、阳泉煤业、冀中能源、永泰能源等。
煤炭价格:
港口动力煤价出现反弹,6月24日环渤海动力煤综合平均价格为418元/吨,较5月底上涨1%。秦皇岛Q5500报价415元/吨,比上月底上涨1.2%。京唐港主焦煤报价855元/吨,与上月底持平;晋城无烟中块车板价790元/吨,下跌3.7%。国际动力煤价本月反弹,其中BJ6300大卡FOB指数6月份上涨6.8%至61.31美元/吨。
煤炭供需:
煤炭供给依旧下降,5月单月全国煤炭产量为3.09亿吨,同比下降6.1%,15年前5个月煤炭产量14.6亿吨,同比2014年下降6.0%。5月份我国煤炭进口量1425万吨,同比大幅下降40.7%,煤炭出口量61.17万吨,同比上升25.3%。5月发电量4562亿千瓦时,同比上升3.3%,6大发电集团6月日均耗煤环比下降1.77%至60.90万吨。
煤炭库存及物流:
6月底秦港库存645万吨,上升5.9%;广州港库存246.93万吨,上升11.7%。终端库存方面,6月10日全国重点电厂煤炭库存量达6022万吨,相比4月底环比上升2.35%,重点电厂煤炭库存可用天数为18天,与上月底持平。6月底秦皇岛至上海海运费价格指数为944.86,环比下跌16.9%,至广州运费指数为720.32,环比下跌4.6%。(中信建投 李俊松,王祎佳,万炜)
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