大同证券：质变或将于下周出现
大同证券 刘云峰
本周A股市场再次经历暴跌，虽然期间救市表态、政策不断，但仍难阻市场下行脚步。本周市场携“双降”开局，期间不乏重磅利好，但股指均以小幅高开后尾盘快速杀跌回应。
本轮下跌过程呈现出两个特点，一是缩量明显，二是无视利好。在6月12日上证指数见顶之前，监管机构通过多种手段对融资盘，尤其是场外融资盘进行降杠杆操作。场外资金撤离带动指数下跌，导致场外融资资金被平仓卖出，进一步加剧下跌，进入了下跌-平仓卖出-下跌的恶性循环。随着跌幅的加深，这一恶性循环正在向券商端的低杠杆融资蔓延。除了融资原因，政策利好被视为反弹卖出时机，这种非理性抛盘带动的集体抛盘，表现在盘面上，是越来越多的投资者对后市缺乏信心，每一次反弹都将成为止损良机。融资平仓与信心不足是带动指数滑向深渊的主要动力，如果不加以制止，下滑速度只会越来越快。
目前市场的调整已经不可能依靠市场自身的力量进行调节，前期被强平的主要是场外融资，券商融资还维持在2万亿高位，一旦这部分融资发生踩踏，后果不堪设想。这将影响到决策层优化资本市场资源配置功能，进而调整经济结构的计划。在本周五证监会的新闻发布会上，证监会已经考虑通过缩小IPO规模、增资证金公司稳定金融市场、引导长期资金入市等多种手段进行干预。目前监管层的意图已经非常明显，已亲自下场干预。如果周一市场仍没有起色，政策力度必将加码。因此，对于下周市场，我们充满信心。从历次暴跌后的经验看，市场情绪需要一个恢复的过程，在这一过程中，市场风格明显偏向绩优股。目前正值7月中报密集披露期，中期业绩增长有望成为下一阶段市场关注的焦点，在企稳盘整的过程中，可借助中报进行筛选，关注医药、白酒板块。
下周趋势 看多
中线趋势 看多
下周区间 3700-4000点
下周热点 医药、白酒
下周焦点 中报、股市维稳政策
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