珂玛科技（301611）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期珂玛科技（301611）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入7.94亿元，同比上升28.86%，归母净利润2.45亿元，同比上升8.29%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.74亿元，同比上升18.1%，第三季度归母净利润7265.64万元，同比下降16.16%。本报告期珂玛科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达151.05%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率53.94%，同比减9.22%，净利率30.56%，同比减16.6%，销售费用、管理费用、财务费用总计6569.76万元，三费占营收比8.27%，同比减14.46%，每股净资产3.96元，同比增16.45%，每股经营性现金流0.42元，同比增14.9%，每股收益0.56元，同比减8.2%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为24.4%，资本回报率极强。去年的净利率为36.27%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.27%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为9.33%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为72.86%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达151.05%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在4.23亿元，每股收益均值在0.97元。

持有珂玛科技最多的基金为南方智弘混合A，目前规模为3.25亿元，最新净值1.5325（10月31日），较上一交易日上涨1.38%，近一年上涨36.35%。该基金现任基金经理为金岚枫。

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