佳讯飞鸿:定增加码无人机
佳讯飞鸿 300213
研究机构：安信证券 分析师：胡又文 撰写日期：2015-06-10
事件:公司拟以27 元/股非公开发行3236.53 万股,募资不超过8.74 亿元,用于建设基于LTE 的宽带无线指挥调度系统项目,收购无人机公司臻迪科技10.42%股权并增资,并补充流动资金。其中,公司控股股东林菁参与认购643.94万股,认购比例19.9%。
点评:增持臻迪科技股权,继续加码无人机。臻迪科技100%股权作价12 亿元,公司以非公开发行募集资金1.25 亿元受让臻迪10.42%股权,并增资0.725 亿元,交易完成后,加上此前持有的7.07%股权,公司合计持有臻迪22.19%股权。臻迪是国内专业的无人机系统生产和服务提供商,拥有包括小型旋翼、 固定翼以及无人直升机等全系列产品、多项飞行控制系统及挂载系统软件著作权,并在大数据可视化、虚拟仿真等领域有一定技术实力,目前已经在电力、航天航空、汽车制造等细分市场形成较强竞争优势,潜力巨大。
协同效应强,形成合力有助于进一步拓展市场。在技术和产品方面,臻迪将加强公司在大数据处理、智能可视化软硬件领域的技术实力,更为公司带来无人机方面的技术积累,为客户提供更加全面的解决方案;在渠道方面,公司客户主要集中在交通、国防、能源等领域,臻迪客户主要集中于电力、汽车及航空航天制造领域,未来整合双方客户资源,实现交叉销售。
投资基于LTE 的宽带无线指挥调度系统项目,引领行业发展趋势。目前国内现有无线指挥调度系统落后于公网发展,无法适应行业用户需求,集语音、数据、图像和视频等多业务传输为一体的宽带无线指挥调度系统是大势所趋,公司此次募集资金将投入4.76 亿元用于基于LTE 的宽带无线指挥调度系统项目建设,这是公司基于对用户需求的充分理解和精准把握、依托多年业务经验积累作出的战略选择,引领行业趋势,巩固行业地位。
投资建议:此次非公开发行募集资金项目将完善公司在宽带无线调度通信领域和无人机领域的战略布局,助力其向“产品+解决方案+运维服务+数据服务”的综合业务服务商转型。预计15-17 年EPS 分别为0.37、0.53、0.71 元,首次给予“买入-A”投资评级,6 个月目标价60 元。
风险提示:宽带无线指挥调度系统项目低于预期风险,行业需求波动风险。
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