公募发文落实协会倡议 机构获利回吐创业板下挫

在过去5月以来几乎以垂直速度飙升的创业板指数遭遇“急刹车”。6月8日，在上证指数大涨逾百点冲破5100点大关的同时，创业板指数却逆势大幅下挫，截至终盘报收3704.55点，大跌4.67%。

当天盘后，广州一家私募人士表示，周末基金业协会喊话公募基金，并提出四点倡议。加之创业板前期次股、补涨股以及创蓝筹股票虽轮番接力突破4000点关口但难以站稳，短期内已没有新的品种可以带动指数继续疯狂，碰到利空遭遇重创并不出乎意料。

协会提出的四点倡议包括：坚持价值投资导向，充分发挥买方作用；坚持以流动性管理为重点，提高风险控制能力，以“双十限定”为最低要求，以流动性管理为重点，进一步优化自身风险管理水平，合理进行投资决策；坚持长线投资，保持专业胜任能力；坚持投资者利益优先，自觉维护市场秩序。

对此，汇丰晋信一位投资人士也称，创业板近期的剧烈调整，主要原因与监管层喊话以及自身积累了巨大涨幅后获利回吐所致。

“不过协会倡议并不完全是针对创业板，而是表现了一种希望市场健康运行的的意愿。”该人士说。

信达证券分析师谷永涛认为，创业板在脱离了合理的估值区间后，已成为市场的一个多空博弈品种，创业板主要受资金和市场情绪所推动，创业板能不能继续飞，要看这两个因素是否仍在。

协会四大倡议

海富通基金有关人士告诉21世纪经济报道记者，“倡议发布后，公司管理层已内部发文，要求投资部把四点倡议的精神落实到投资人员的行为上。”

泰达宏利基金相关负责人也称，公司在日常投资运作中，早就践行了协会的四点倡议，严格遵守“双十限定”等一系列法规监管要求。

“造成风格风化背后的另一个逻辑是两小板个股自5月以来一马平川的升势背后，具备巨大的获利盘回吐因素。”该人士认为。

前述汇丰晋信投资人士表示，目前创业板存在的主要风险在于许多公司所谓的“创新商业模式”无法真正落地，由此可能导致相关企业的估值泡沫破灭。

对于基金在本轮创业板暴涨中所扮演的角色，谷永涛认为，创业板抱团取暖也是基金的无奈之举，靠排名和季度收益率来提升规模，不参与创业板，基金规模可能迅速减小，这是基金公司和基金经理都不愿看到的。

“若究其本源，是因为在股市这个不确定性的市场上，大家都看不清未来，所以就选择性只看短期，而真正的理智，在群体性的市场里是缺失的。” 谷永涛称。

创业板“风口”仍在

不过，前述海富通基金有关人士强调，不考虑市场当前点位的话，创业板仍是本轮行情龙头。

“由于创业板契合了万众创业以及互联网+一系列风口，在这一过程中会出现过热过猛的迹象，但总体趋势不会改变。但需关注到前期超额收益过多的个股，如果持股集中度过高，势必积聚的下跌风险也更大。”该人士称。

在该人士看来，如果资金意识到创业板带来的盈利空间大幅降低，势必会转移到前期涨幅较少的主板公司上。而市场走势的波动正好说明了市场的复杂情绪和心态：一是都觉得牛市并未结束；二是都觉得看不清未来热点方向。譬如，主宰指数空间的银行、券商和保险，似乎也很难得到市场的一致认可。

“市值小、弹性大的资源类股票已经有所启动，天平不再顽固的倾向创业板。”该人士表示。“国企改革、高端制造、基建、军工依然还是不错的投资主题。蓝筹股将不会像前期那样完全被创业板掩去光芒。”

前述汇丰晋信投资人士也称，前期大盘蓝筹涨幅较小，整体估值偏低，沪深300指数目前市盈率水平仍在历史均值附近。因此继续看好银行、消费等低估值蓝筹股未来的机会。“调整有助于创业板去芜存菁，让真正有价值的公司脱颖而出。”

国泰上证180基金经理艾小军表示，在当前这个点位上，大盘股和成长股的震荡都会比较大，但监管层、投资者短时会对成长股风险引起重视，银行、保险等之前估值比较有优势的板块则阶段性受到追捧。

“但现在还不能作出市场风格转变的判断，像去年12月蓝筹股翻倍的情况出现概率很低。因为此时和彼时的市场环境相差很大，去年12月份是蓝筹股的估值修复阶段，但现在这阶段蓝筹股只是具备了相对估值优势。” 艾小军称。