掘金宽带和车联网饕餮大餐
2015、2016年将是行业投资高峰期,加上通信“一带一路”政策实施,通信行业将保持较快增长。未来我们重点关注宽带4G 和车联网等相关子行业投资机会。维持对行业“强于大市”的评级。
投资要点:
2015年一季度电信业务总量完成5099.3亿元,同比增长22.0%,继续保持稳健增长。电信业务收入完成2769.3亿元,同比增长2.9%,增速有所回落。一季度三大运营商业绩受营改增、运营及支撑成本上升、OTT 对传统业务冲击等影响出现不同程度的下滑,其中,中国移动、中国电信、中国联通净利润分别同比下降5.6%、9.0%、4.2%。
一季度通信行业收入和净利润增速,在所有23个行业中排名中游,子行业中设备制造和增值服务子行业收入和净利润仍保持较快增长,其中,通信增值服务行业收入和净利润增长分别为15%和33%,排名23个行业的第四和第五位,未来高速增长仍有望延续。
投资视点一:2015年运营商将全力实施提速降幅,相关投资将达4300亿元,同比增长10%,可带动社会投资1.6万亿,占全社会固定资产投资比重近4%。2015年可带动智能手机、互联网电视等销售1.6万亿,带动相关产业增长1.2万亿。未来宽带提速有利于运营商转型,民营资本的参与虽然鲶鱼效应有限,但整合有望加速。
投资视点二:BAT 和车企的大举投入使得车联网时代已渐行渐近,2018年全球车联网市场收益将达到400亿美元,较13年增长144%。国内市场车联网市场硬件及软件整体市场规模将达到1961亿元。
2015、2016年不论从全球还是国内市场来看,都是行业投资高峰期,加上通信“一带一路”政策的实施,通信行业受行业投资拉动,将保持较快增长。维持对行业“强于大市”的评级。
重点关注:鹏博士、烽火通信、新海宜、武汉凡谷、均胜电子、信维通信、海格通信、盛路通信、四维图新等。
风险提示:运营商资本开支不及预期;行业竞争高于预期;车联网普及率不及预期。(中原证券)
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