兆驰股份：与互联网企业合作空间大

兆驰股份（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

公司具有制造、资金优势，与互联网企业合作空间大，未来可涉及到产品、运营、资本等多层面。

投资要点：

维持目标价至18.8元，维持“增持”评级我们维持盈利预测，预计2015-2017年收入为75/90/103亿元，EPS为0.47/0.59/0.71元。维持目标价为18.8元，“增持”评级。

公司兼具转型基因、转型资本，转型基础好2013年，公司与阿里、华数签订三方战略合作协议，推出“预存服务费送智能云电视”的创新模式，公司担任制造商和运营中介，占主导地位。

同时与中青宝签署战略合作协议，公司智能终端产品中内置中青宝游戏应用，收益按5:5分成。我们认为，公司转型基因良好，具有创新和探索精神。公司在手资金超70亿元，创始人管理团队，转型的资金、激励均十分充足，我们认为这将是转型的重要保障和动力。

与互联网企业合作，优势互补，合作可涉及多层面随着智能电视、智能机顶盒的快速普及，与BAT合作内容日益丰富，我们预计2015年将是客厅经济爆发元年，未来有望形成万亿市场。现智能电视的参与方式可大体分为两类：一是品牌黑电企业与BAT等互联网企业合作的内容分成模式，另一类是以乐视为代表的软硬件一体化模式。相比黑电品牌企业，公司的特点是没有自己品牌但制造能力突出，BAT与品牌企业合作对终端控制力弱，但与公司的合作可以更为紧密。

我们认为，未来与互联网企业的合作将可以涉及到产品、运营、资本等多层面。

主要风险：产能释放和订单不足，转型速度和内容低预期。(国泰君安)