首家主动退市股花落*ST二重

首家主动退市股花落*ST二重

昔日造假公司反“逃过一劫”

自去年11月16日退市新政生效后，那些曾有重大违法事件的上市公司纷纷“各显神通”解除退市危机。而出乎市场意料的是，自愿出局的*ST二重(601268)，成为了新政实施以来首家主动退市的上市公司。

“老大难”主动退市

因债务缠身被视为 “老大难”的*ST二重，将成为退市新政实施后首家主动退市的公司。*ST二重的退市采取了要约收购方式，而这种退市方式也被市场看好。据了解，进入退市整理期的股票股价波动较大，主动退市可以避免股票进入退市整理期，为股东提供平稳退出的途径。

以*ST长油为例，其停牌前收盘价为1.63元/股，在进入退市整理期后股价连续6天跌停，最终退出A股市场时的价格为0.83元/股，较停牌前下跌约49%。

“主动退市对于投资者来说是一种保护措施，规避了退市整理期，从而避免股价可能大幅下跌造成的损失。”一市场人士表示。资料显示，*ST二重控股股东国机集团要约收购方案中，要约收购价格为2.59元/股，较公司停牌前30个交易日均价2.35元/股溢价10.21%。

对*ST二重主动退市同样也有“反对声”。*ST二重于2010年2月2日上市，当期发行价为8.50元/股，而本次要约收购价远不及上市价格，因此有不少股东质疑价格过低，希望国机集团能提高收购价。

重大违规典型暂免退市

然而，像*ST二重这种主动退市的公司毕竟只是极少数。对于退市新政所指的“上市公司根据需要主动退市”，北京问天律师事务所主任张远忠律师认为，可行性最差。其认为“欺诈发行的上市公司强制退市”才是中国特色的主要退市形式。

退市新政实施以来，目前尚没有因重大违法行为退市的案例。据退市新政规定：“上市公司因信息披露文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，受到证监会行政处罚，并且因违法行为性质恶劣、情节严重、市场影响重大，在行政处罚决定书中被认定构成重大违法行为，交易所应当作出暂停其股票上市交易的决定。欺诈发行和重大信息披露违法，一年内交易所作出终止交易的决定。”

受益于在具体的实施过程中，退市新政实现了“新老划断”，万福生科、云投生态(原名绿大地)等曾有重大违法事件的公司，因为早已收到罚单均免于被强制退市。

强制退市“有对策”

作为 “创业板造假上市第一股”，万福生科存在退市 “双重危机”，其不仅涉重大违法事件，而且2012年、2013年连续两度亏损。2014年若再度亏损，公司将面临退市，但即便是双重危机，也让万福生科成功解除“警报”。

从旁人眼里，竭尽全力不愿退市的万福生科自然是“蛮拼的”。去年前三季度，公司账上仍然亏损2719万元，不过就在去年最后三个月，公司股权转让一子公司获得2900万元收益，另外又获得桃源县政府1600万元奖补款项，仅这两笔“大单”便可成功将公司“保下来”。本周二，万福生科宣布2014年扭亏为盈。

类似于万福生科这种濒临退市又成功解除“退市警报”的案例还有不少。去年11月16日退市新政实施，拥有“骗取发行核准、信披违法”两项违规行为的海联讯于11月6日收到证监会《行政处罚和市场禁入事先告知书》，成功跨入“新老划断”的老人行列，市场戏称海联讯被放了一马;而同样连续两年亏损的宝德股份，为避免退市，公司去年“出重拳”启动储备订单确保扭亏。

面对上述案例，有投资者认为个别公司会钻空子：“一些公司不愿退市，总想招数解除危机，但愿意退市的公司对股东补偿又非常欠缺，希望监管层在股东权益保护上多想办法。”