海隆软件：定增募资48亿投入互联网金融项目

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公司2014年实现营收6.54亿元，YOY增长64.14%，净利润1.18亿元，YOY增长301.7%，公司发行股份收购的二三四五于4Q14开始并表导致业绩大幅增长。公司14年利润分配方案为每10股转增15股拍1元现金。公司同时预告1Q15净利润为0.59亿元-0.65亿元，YOY增长400%-450%。

公司还计划定增募资48亿元投入互联网金融项目，有利于公司业务转型和盈利能力的提升。我们预计公司2015-2016年实现3.01亿元和3.71亿元，YOY增长154%和23%。按最新股本摊薄计算，每股EPS为0.86元和1.06元，P/E为57倍和46倍。投资建议为“持有”，目标价58元(对应16年55倍P/E).

14年净利润大增302%：公司2014年实现营收6.54亿元，YOY增长64.14%，净利润1.18亿元，YOY增长301.7%，业绩大幅增长的主要原因是公司发行股份收购的二三四五于4Q14开始并表，公司14年净利润表现好于之前所做的230%-280%的预增，也超出我们1.03亿元的预估值。公司14年利润分配方案为每10股转增15股拍1元现金。公司同时预告1Q15净利润为0.59亿元-0.65亿元，YOY增长400%-450%。

二三四五14年净利大超业绩承诺目标：2014年二三四五实现营收7.96亿元，YOY增长60.10%，净利润2.18亿元，YOY增长94.73%，扣非后净利润2.16亿元，较重组时1.5亿元的业绩承诺目标超出44.3%。剔除并表影响，公司原有软件外包业务稳定增长，14年实现营收4.32亿元，YOY增长8.47%，净利润3417万元，YOY增长15.95%。

拓展互联网金融业务：公司完成对二三四五的收购，由传统的软件外包企业转变为基于互联网平台的，资讯服务和软件外包为一体的综合服务商，有利于公司业务转型和盈利能力的提升。公司还将利用用户和研发的优势，推进互联网金融业务发展，建立互联网金融服务平台，使之成为新的利润增长点。为了实现上述的目标，公司计划通过定增募集资金，投入相关业务。

计划定增募资48亿元：公司公布定增预案，计划以不低于41.69元的价格向不超过10名特定投资者发行1.15亿股，募集不超过48亿元。所募资金中的36亿元将用于互联网金融平台项目(消费贷服务平台、网络微贷及投融资平台和互联网金融大数据中心)，7亿元用于互联网金融超市项目，多余的5亿元资金将用于补充流动资金。

盈利预测：我们预计公司2015-2016年实现净利润3.01亿元和3.71亿元，YOY增长154%和23%。按最新股本摊薄计算，每股EPS为0.86元和1.06元，P/E为57倍和46倍。