3只新股11日申购指南 顶格需69.4万

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弘讯科技

2月11日上市申购指南 顶格申购所需资金21.20万元

【申购指南】

弘讯科技将于2月11日在上交所上市申购，股票代码：603015，申购代码：732015，网上发行2000万股，发行价格：10.60元，发行市盈率22.97倍，顶格申购所需资金20.20万元。

【公司简介】

精密机械计算机控制系统的生产制造、研究、开发、加工及修理修配;自动化装置驱动系统、注塑机控制器及相关零配件批发。(不涉及国营贸易管理商品‚涉及配额、许可证管理商品的‚按国家有关规定办理申请)。

【机构观点】

国泰君安：合理价格13.11-14.71元

本报告分析了弘讯科技新股发行价、中签率、年化回报率，并分析了公司经营的基本情况。建议报价10.60元，预估合理价格13.11-14.71元。

公司摊薄后2014-2016的实际与预测EPS0.47、0.49、0.50元。可比公司2015年的PE是27倍，可比证监会行业最近1个月的估值31倍，我们预估公司的发行价相比证监会行业折价27%。

公司竞争优势：1)研发与技术优势：30年前从台湾成立发展，具有技术积累，研发费用占收入的7.7%。2)公司各类产品兼容配套，可以实现模块供货及一体化服务。3)国际品牌和全球产业布局优势。

风险：宏观经济下行导致注塑机需求大幅下降，影响公司需求；客户集中度高，带来业务风险；市场竞争日益激烈风险。

华鑫证券：每股合理价格为14.10-16.45元

我们预计公司2015-2017年营业收入分别为5.31、5.99和6.69亿元，实现归属母公司净利润1.06、1.14和1.27亿元，EPS分别为0.53、0.57和0.63元。选取了电气设备公司作为可对比公司，选取的可比公司2014年平均PE为36.93倍，谨慎起见我们认为公司30-35倍估值较为合理，对应的公司每股价格为14.10-16.45元。

风险提示：1)竞争对手技术突破；2)坏账风险。