遭遇增速放缓困境 泛海控股定增逾百亿加码主业

周二晚间，泛海控股(000046)发布定增预案，公司拟以不低于8.88元/股的价格，向公司控股股东中国泛海在内的不超过十名特定投资者非公开发行不超过13.51亿股，募集资金总额超过百亿，拟用于增资民生证券等项目及偿还金融机构借款。大众证券报和财信网记者注意到，泛海控股巨额募资的背后是业绩增速放缓。

募资上限达120亿

公告显示，此次定增募资总额不超过120亿元。其中，公司控股股东中国泛海承诺拟认购数量不高于本次非公开发行最终确定的发行股份总数的15%，但不低于本次非公开发行最终确定的发行股份总数的10%，且承诺锁定期为三十六个月。发行完成后，卢志强对公司持股比例将不低于61.23%，仍为公司实际控制人。

募集资金使用方面，公司拟投入募集资金50亿元用于增加子公司民生证券的资本金，补充该公司营运资金，以扩大业务规模，提升该公司的市场竞争力和抗风险能力。数据显示，截至2014年9月30日，民生证券资产总额115.72亿元，净资产34.59亿元，2014年1-9月营业收入10.28亿元，归属于母公司所有者净利润2.14亿元。

此外，上海泛海国际公寓项目总投资约91.41亿元，此次拟投入募集资金35亿元。项目预计实现总销售收入135.46亿元，净利润27.34亿元。武汉泛海国际居住区桂海园项目总投资25.30亿元，拟投入募集资金15亿元，项目预计实现总销售收入42.29亿元，净利润8.50亿元。

净利润增速放缓

记者注意到，泛海控股巨额募资背后业绩增速也剧烈放缓。财务数据显示，泛海控股2011年实现净利润2.58亿元，2012年度实现净利润7.82亿元，同比增长达203.38%。2013年实现净利润11.81亿元，仍保持了51.03%的增速。然而2014年前三季度，泛海控股仅实现净利润3.59亿元，同比下降达19.62%。 此外，公司的负债率也呈现逐年攀升的趋势。公开资料显示，泛海控股2011年至2014年前三季度的资产负债率分别为63.85%、71.03%、76.31%和84.22%，为此公司拟投入募集资金20亿元用于偿还金融机构借款，从而降低公司财务费用。

泛海控股表示，本次非公开发行是公司利用资本市场 “深化战略决策、强化产业布局、抵御市场风险”的重要举措。其中，投入房地产项目，有利于加快建设进度、增强盈利能力;增资民生证券有利于夯实资本实力、优化业务结构;偿还金融机构借款，有利于降低财务费用、降低经营风险。募资效果究竟如何?本报将继续关注。