网宿科技:打造流量经营平台,开启CDN增值业务新篇章
网宿科技 300017
研究机构：平安证券 分析师：符健 撰写日期：2015-01-21
事项:公司拟使用8000 万元超募资金进行网宿流量经营平台建设项目,打造一个集移动互联网流量经营、固网宽带流量经营、流量数据分析功能于一体的最终实现运营商、互联网内容提供商、最终用户、网宿四方共赢的平台。该项目自2015 年3 月至2016年8 月,周期1.5 年,正常运营后预计实现年收入不低于1 亿元。
平安观点:
流量货币化成为趋势,网流量经营平台有望实现多方共赢。2014 年运营商流量经营创新不断,中国电信举行了流量宝3.0 产品发布会,主打流量可交易概念,中国联通提出了流量银行的概念,阿里推出了流量钱包产品,京东公布了流量银行计划。
流量货币化已成大势,而具备流量精确经营和流量数据智能分析功能的流量经营平台是流量货币化的重中之重。公司将利用所有的互联网客户积累、CDN 内容分发技术和流量引导技术积累,打造一个多方共赢的流量经营平台,为运营商提升 ARPU 值,为互联网内容提供商带来用户数增长和粘性提升,为用户带来优惠的流量套餐和快速的网络服务体验,同时保障公司在业务及技术上的竞争优势,为公司经营业绩增长提供持续动力。
以流量经营平台为新突破口,持续推进CDN 增值业务发展。目前国内CDN 服务商的主要收入来自CDN 基础服务,而发展空间广阔的增值业务市场尚待进一步开掘。国际CDN 巨头Akamai 的基础CDN 业务收入仅仅占整体业务收入的30%左右,其余70%的收入都来自于增值业务,而国内CDN 公司的业务收入情况刚好相反。公司作为国内最大CDN 服务商,不断开拓CDN 增值业务市场。公司的网络安全解决方案、移动加速解决方案等增值业务已经相继推出并获得了良好的市场反应,相信流量经营平台将成为公司在CDN 增值业务上的又一力作。随着互联网新应用、新需求的不断出现,公司有望推出更加丰富的CDN 增值业务,持续提升服务能力和用户体验。
维持“推荐”评级。暂不考虑外延式扩张影响,预计公司14-16 年EPS 分别为1.39、2.15 和3.33 元。目前股价存在低估,维持“推荐”评级。
风险提示:技术变革风险、市场竞争风险。
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