优质资产注入 东旭光电加码基板龙头地位

1月27日晚间，停牌两个月后，东旭光电终于披露《2015年度非公开发行股票预案》。预案显示，公司拟定增募资金额不超过80亿元，用于第5代TFT-LCD用彩色滤光片(CF)生产线项目、收购旗下两家托管公司旭飞光电和旭新光电100%股权及补充流动资金。至此，其控股股东东旭集团有限公司(下称“东旭集团”)旗下两家托管公司——旭飞光电和旭新光电注入上市公司事项正式进入履行阶段。

公告显示，东旭光电此次定向增发募集资金中超过37.1亿元将用于购买两家托管公司100%股权。对此，东旭光电证券部相关人士向笔者表示，此次重组在注入优质资产，增厚上市公司业绩的同时，也将逐步从根源上解决上市公司与大股东之间的同业竞争和关联交易。该人士还透露，如果项目得到顺利审批，预计年内将完成资产注入。

大股东履行承诺

优质资产注入上市公司

2012年4月，东旭光电实际控制人李兆廷、控股股东东旭集团、间接控股股东东旭光电投资有限公司、股东石家庄宝石电子集团有限责任公司承诺，将所持有的委托给东旭光电管理的托管公司的全部股权注入东旭光电。按照公司规划出的时间表，在2015年12月31日前，郑州旭飞光电科技有限公司和石家庄旭新光电科技有限公司全部股权将注入东旭光电。

东旭光电是国内玻璃基板行业龙头企业，主营业务为电子真空玻璃器件及其配套电子元器件的生产与销售，平板显示玻璃基板及其装备的研发、生产与销售等，其主要产品为TFT-LCD玻璃基板、玻璃基板成套装备研发、制造和销售，并提供平板显示玻璃基板相关技术服务。财务数据方面，公司业绩表现抢眼，2014年前三季度，实现归属于上市公司股东的净利润6.04亿元，同比增长181.28%。

资料显示，此次注入的标的资产旭飞光电、旭新光电主要从事第五代玻璃基板的生产和销售，共计拥有7条第5代液晶玻璃基板生产线，属大股东东旭集团旗下优质资产。公开资料显示，从2012年到2014年，伴随玻璃基板生产线陆续投产，旭飞光电与旭新光电收入呈逐年增长趋势，营业收入年复合增长率分别为49.63%及110%，其中，旭飞光电归属于母公司的净利润年复合增长率为43.51%，表现十分抢眼。

分析师认为，东旭光电拥有多年的玻璃基板生产线设备制造及产品生产经验，旭飞光电和旭新光电已经由其托管近3年，平稳过渡已经在意料之中。这次资产注入将一定程度上壮大东旭光电的资本实力，扩大业务规模，降低经营成本，实现规模经济效益，提高竞争力和盈利水平。同时，这也表现出大股东对上市公司发展的支持。

后续资产注入预期强烈

目前，东旭光电仍有两家托管公司东旭(营口)光电显示有限公司(以下简称：东旭营口)和四川旭虹光电科技有限公司(以下简称：四川旭虹)，基于大股东旭集团此前的承诺，东旭光电后续存在更多资产注入预期。

2014年6月27日，东旭投资、东旭集团和宝石集团分别出具《承诺函》，在2016年12月31日前，将通过定向增发等方式将东旭集团持有的委托给东旭光电管理的营口光电和四川旭虹全部股权注入东旭光电。大股东后续的资产注入将进一步履行解决同业竞争的承诺，这也给予了外界更多期待。

东旭光电的大股东东旭集团成立于1997年，总部及研发中心位于北京，是集光电显示、光伏、节能照明、绿色建材、装备制造、证券、地产等产业集群为一体的大型高科技企业集团，拥有一家上市公司(东旭光电、东旭B)和二十余家全资及控股子公司。目前，东旭集团直接持有东旭光电14.65%的股份，通过宝石集团间接持有12.49%的股份，合计持有公司27.14%的股份，为控股股东。同时，营口光电、四川旭虹也为东旭集团旗下资产。

2011年，大股东东旭集团给予东旭光电关于平板显示玻璃基板相关专利的授权许可，并设立了芜湖装备和石家庄装备，从事平板显示玻璃基板装备的研发和制造。这一举措令东旭光电快速跻身国内平板显示行业龙头行列，并使其成为全球少数几家掌握液晶玻璃基板和液晶玻璃基板成套装备生产技术的企业。

后续存在资产注入预期的四川旭虹和东旭营口公司也继承了东旭集团的优良“基因”。四川旭虹的盖板玻璃作为填补国内产业空白的产品，定位于在国内移动设备中端产品市场替代目前占据市场垄断地位的外国同类产品。2012年7月，四川旭虹为长虹配套的PDP(等离子显示面板)玻璃正式下线。2014年下半年，四川旭虹生产出环保型高铝硅酸盐超薄盖板玻璃“王者熊猫玻璃”，该产品以其可360度弯曲、被鸡蛋大钢球砸和钢刷刷而无划伤受到广泛关注，该产品已经实现量产，市场前景良好。

五、六代线齐发力 规模效应显现

除了兑现大股东此前承诺、解决同业竞争及关联交易问题，此次资产注入势必将增强上市公司产线整体运营规模，通过共享技术创新成果、优质客户资源及采购渠道等，实现公司运营成本下降，进而实现玻璃基板业务规模扩大和产品结构完善，稳固东旭光电国内玻璃基板领先地位。

据了解，本次定增是东旭光电继2013年定增近50亿元后的又一大举动。2013年4月，东旭光电定向增发募资49.61亿元，在芜湖投资建设10条第6代玻璃基板生产线，玻璃基板产业集群出具规模。2014年，芜湖6代线基地一期项目已经量产，并锁定了面板龙头京东方及台湾客户，实现了国内第6代玻璃基板生产销售的突破。

东旭光电证券部人士向笔者表示，本次收购完成后，公司产品链的完善程度将得到提高，有利于公司进一步挖掘现有客户的需求从而提高公司的销售量和利润水平；同时，各注入公司既可共同分享上市公司的生产能力、营销、分配与服务系统、技术开发与创新体系等有形资源，还可分享上市公司的商标、企业商誉、管理技能、技术知识等无形资源。届时，公司将综合多方资源，适时推动8.5代等更高世代玻璃基板生产线建设。

市场分析师也对笔者表达了对于增发后公司前景的信心。他认为，东旭光电战略意图清晰，近两年来无论在产线运营还是市场拓展方面都表现出强劲的实力，此次资产注入势必会给东旭光电的产业龙头地位加码，进一步增厚上市公司业绩，捆绑实现1+1>2的效果。