平安证券1月7日晨会纪要

宇通客车(600066)事项点评：未来 5 年新能源客车增长无忧(强烈推荐)

核心摘要：1. 2014 年 12 月，公司共销售各类客车 10,459 辆，同比增长 26.3%。我们认为新能源和出口是本月销量增长的主要动力。12 月份公司新能源客车产量预计 2500台左右，主要为纯电动轻客 E7 以及大型插电式混合动力公交车。出口方面，估计本月交付委内瑞拉订单 650 辆， 为大客销量增长贡献部分增量。 2. 2016-2020 年中轻型插电混客车将获得财政补贴，我们认为插电混客车推广成本更低、使用便利性更好，市场接受程度远好于纯电动客车， 随着政策的逐步落地， 市场规模有望成倍增长。 3. 公司一直是插电混客车领域的领军企业， 市场份额稳定在 40%左右， 将是插电混客车市场爆发的最大受益者，未来 5 年新能源业务增长有足够保障。我们上调公司业绩预测，预计2014/2015/2016 年 EPS 分别为 1.82/2.39/3.09 元(原预测为 1.82/2.28/2.87 元)，维持“强烈推荐”评级，目标价上调为 36 元。

兴业银行(601166)动态跟踪：价值重估，厚积薄发，白马回归(强烈推荐)

核心摘要：我们认为随着利率市场化推进，混业经营是 2015 年银行业的一大看点，兴业握有福建省支持的地域优势。 随着基本面压力的褪去， 兴业股价仍将有以下催化： 1)，未来福建国企改革深入推进， 员工持股计划、 混合所有制改革或有所突破 2) 43 号文所带来的存量价值重估；3)与百度的深入合作。维持兴业 14/15 年 EPS 2.51/2.71 元，对应净利润增速分别为 16%和 8%的预测。 目前兴业股价对 15 年 6.2X PE 和 1.16X PB，估值较可比股份制银行低 10%， 市值较可比股份制银行低 15%， 上调评级至“强烈推荐”。