创业板点兵

第1页:中颖电子(300327)

第1页:中颖电子(300327)

第2页:恒泰艾普(300157)

第3页:万邦达(300055)

中颖电子(300327)

评级：增持

评级机构：湘财证券

公司是中国内地重要的MCU企业。公司产品以微控制器(MCU：Micro Control Unit 俗称单片机)为主，通过在内地多年发展，在中低阶应用中已经成为行业的龙头之一，在小家电等多个市场有较高占有率。2013年上半年开始家电行业复苏与锂电池业务快速增长帮助公司业绩走出谷底。

三星退出低阶MCU市场，利好中颖。三星电子今年出售其4位和8位微控制器(MCU)业务。其中包括近80款产品、库存、知识产权以及与4位和8位业务相关的其他资产。这也意味着三星退出中国内地中低端MCU市场。由于其在中国主要出售低阶4位和8位微控制器(MCU)业务，三星的退出对中颖电子以及台系MCU企业构成直接利好。

锂电市场快速突破。中颖电子在内地通过提供整体方案的形式与模组厂商的合作，成功打破了TI对这个市场的垄断，已经间接获得联想等大客户，近几年都将呈现快速增长。预计公司今年相关营收将超过3000万元。

综合来看，公司近1-2年依靠家电和锂电的增长业绩将获得稳步提升，2-5年以后随着新产品的逐步成熟，有望获得加速增长。预计公司2013年至2015年每股收益分别为0.24元、0.32元、0.49元，对应市盈率42倍、25倍、16倍。给予“增持”评级。