第一部分：主题点睛
食品饮料：二三线白酒优势更显
关注白酒行业结构性机会：一线白酒终端价格近期有明显松动，而且还有库存，这是近几年来未有的现象。终端价格的下降已经传导至一批价格，一批价格也开始松动。但二、三线白酒普遍销售增长态势较好，并且出现了量价齐升的状态，在“两会”期间，一线白酒处于风口浪尖上，反而使二线白酒后市更加看好，我们看好的标的物为：酒鬼酒（000799），沱牌舍得（600702），山西汾酒（600809），古井贡等。
数据显示无论是中高端还是中低端白酒，市场零售价格大多在2月份有所调整，其中52度五粮液（000858）、53度飞天茅台以及洋河蓝色经典天之蓝市场平均零售价格降幅较大；38度飞天茅台、52度国窖1573和50度酒鬼酒价格上涨，1573和酒鬼酒市场平均零售价格创新高。无论是婴幼儿还是成人奶粉均比1月底有不同程度的上涨。春节旺季过后，猪肉价格缓慢下行，屠宰企业的利润空间与上月相比有所改善，生猪养殖环节的成本压力开始逐步上升。
葡萄酒进口冲击大，有所忧虑:葡萄酒在我国酒类消费中比重中将会越来越大是毋庸置疑的，但近几年我国进口葡萄酒量大幅增长，对国产葡萄酒形成巨大冲击，尤其是高端葡萄酒这块，基本由进口葡萄酒所垄断，可适度关注其国内龙头葡萄酒龙头公司，如张裕。
黄酒地域性偏强，做大做强尚需时日。我国黄酒也有悠久的历史，但是消费主要集中在江浙沪，有比较强的区域性，行业整体市场容量不大，做大做强尚需时日，但不排除交易性机会，我们看好的标的物为:古越龙山（600059）。
酒鬼酒：省内市场快速崛起 业绩可看2-3年
财通证券通过调研给出酒鬼酒（000799）“增持”评级。公司未来发展看点，管理层稳固，市场经验日益丰富，市场运作更为得心应手；产品结构优化，价格体系理顺，产品生命力更强；具备充足的产能和优质基酒，后继发展有保障；市场空间巨大，尚在发展路上，其中省内仍大有可为，省外给别区域已有突破；费用率居高，未来仍有很大改善空间；募集资金到位，公司实力增厚，加速推进市场拓展。根据我们对行业和公司的了解，我们预测公司2012-2014年每股收益为1.002元，1.452元，1.960元。我们认为公司按2012年EPS的合理P/E为35-40倍，公司合理估值区间为35.07-40.08元，即37.57±2.50元。我们调高为“增持”评级。
沱牌舍得：高档产品开始放量 舍弃之后终于有得
东北证券（000686）通过调研给出沱牌舍得（600702）“增持”评级。公司紧紧围绕“十二五”发展战略规划和年初制定的各项工作计划，顺利完成“沱牌”和“舍得”两大品牌的整合，实施舍得、沱牌双品牌战略，进一步加大产品销售力度，从而使公司经营业绩较好增长。预计2012-2014年公司净利润为3.11亿元、4.17亿元和5.48亿元，其对应的EPS为0.92元、1.23元和1.63元，综合考虑到公司属于二三线白酒中质地还不错的，给予公司30-35倍PE，其合理股价为27.60-32.20元。预计2012-2014年的EPS分别是0.94元、1.39元、1.98元，对应的动态PE分别是27X、18X、13X，上调公司的投资评级为“增持”。
古井贡酒（000596）：古井贡酒的升级整合年
国金证券（600109）通过调研给出古井贡酒（000596）“推荐”评级。公司主导产品年份原浆增长迅速，主力价位产品5年和献礼版原浆依然是核心产品，增长幅度预计超过100%。12年将是年份原浆的结构升级年，这是公司的机遇也是挑战。11年年份原浆的产品规模和结构与08年洋河的蓝色经典比较类似，年份原浆的5年/献礼版与08年的蓝色经典海之蓝在占比和规模上都接近。年份原浆接下来的聚焦重点应逐渐向8年及以上产品转移。11-13年白酒销售收入将分别实现33.00、49.21和68.41亿，同比增长75.6%、49.1%和39.0%。净利润11-13年分别为6.12、9.97和14.36亿，完全摊薄后的EPS将分别达到2.43和3.95和5.69元。目前股价对应12年18.7倍估值，考虑到12年成长性和抗风险能力强，继续维持推荐。
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