滞涨滞跌 权证市场冷对股市反弹

　　尽管近期沪深股市出现强劲反弹，但权证市场却显得有些反应迟钝。数据显示，从上周一到本周一的6个交易日里，上证综指上涨了65点，涨幅达到3.90％，而同期26只权证品种里，最大涨幅仅为9.67％，最大跌幅也不过6.43％。

　　在近期大盘反弹的过程中，一些正股都出现了一定的涨幅，而关联的权证却未有相应的表现。上周一以来，G鞍钢、G长电的涨幅分别达到了6.91％和7.61％，而鞍钢认购和长电认购的涨幅仅为2.85％和6.65％，均低于正股涨幅。而包钢认购在正股上涨的情况下甚至略有下跌。从26只权证的平均涨跌看，12只认沽权证和1只认购权证出现下跌，平均跌幅仅为2.04％，跌幅最大的沪场认沽下跌了6.43％；4只认沽权证和9只认购权证出现上涨，平均涨幅也只有4％，其中，首创认购上涨了9.67％，列涨幅榜第一。认沽和认购权证都出现了明显的滞涨滞跌态势。

　　“上周股票现货市场走势较强，上证综指周涨幅为3.18％，为7月中旬以来涨幅最大的一周，相比较而言，权证市场却显得过于平静”，国信证券衍生产品部分析师董艺婷表示。她认为，出现这种情况，说明伴随着指数的增长，认购权证所代表的市场看多预期已经有所下降，但由于还没有达到市场转向的临界点，所以认沽权证表现也十分平稳。短期内，无论认购或认沽权证出现集体的超常走势，都代表市场已对后期股市选择了明确的方向。董艺婷同时指出，上周认购权证的平均溢价率由前一统计周期的23.22％上升到23.5％，而认沽权证的溢价率平均水平也由24.53％上升到24.61％，认购认沽权证溢价率水平同时升高，表明市场对于大盘未来走势的分歧依然存在。

　　而一些分析人士表示，目前权证市场的滞涨滞跌局面，很可能被未来股票现货市场的明确趋势所打破。由于权证市场长期以来一直处于溢价偏高的状态，宝钢认购和万科认沽的到期并未有效地挤压权证市场的泡沫，而目前余额最大的认购权证武钢认购及其相应的武钢认沽也即将进入最后两个月的运行阶段，一旦市场选择方向后开始挤压泡沫，风险释放的过程很可能带来巨大的跌幅。