顶级券商：看好未来快速增长4只股

G山焦 完整产业链推动增长

　　招商证券卢平预计，G山焦增发8000万股摊薄后，2006-2008年每股收益分别为0.56、0.84和1.33元。公司股票近期目标价在10元，远期目标价在13元，给予“推荐”的评级。

　　卢平表示，公司的发展战略是焦化并重，建立完整的焦化产业链，争取改变以前化工不足的缺陷，并做到焦炭副产品的深加工。公司近期的营销思路是注重稳定焦价、提高化价，以化补焦。

　　卢平认为，焦炭副产品价格大幅上涨将推动公司利润提升。公司的焦炭副产品主要包括8万吨煤焦油及3万吨煤焦油的深加工化工产品，还有焦炉煤气生产尿素13万吨。随着化工产品价格大幅上涨，一季度公司化工产品的毛利达到2628.86万元，超过了焦炭产品的毛利；化工产品的毛利率也远远超过焦炭产品。

　　卢平指出，公司拟定向增发8000万股的投资项目为150万吨焦炉扩建和焦炉煤气制甲醇20万吨项目。150万吨焦炉一期90万吨预计在2006年底建成点火，2007年3月份正式投入生产。一方面，焦炭投产将带来利润增长；另一方面，可新增8万吨煤焦油以缓解煤焦油加工项目的原材料供应问题，以及新增焦炉煤气7-8亿立方米作为甲醇项目的原料。焦炉煤气制甲醇20万吨项目预计在2007年完成，盈利能力相当可观。

　　G许继　目标价12元

　　中信证券刘磊表示，目前G许继估值水平仍然为行业最低。公司处于经营状况转好期，预计2006年净利润可增长30%，并且公司快速增长的业务（直流、配网自动化、电气化轨道）均具备行业领先水平，新增业务明显好于原有业务质量。维持“买入”评级，目标价上调到12元。

　　刘磊认为，公司有望占领直流二次市场的半壁江山。直流二次系统包括直流控制保护、换流阀两大块业务，国家发改委在这两各个领域分别扶持了两家制造商，目前公司是国内能够全部参与以上两大业务的唯一厂家。预计未来公司能够占领直流二次市场50%的份额。

　　刘磊指出，直流是未来公司业绩快速增长的发动机。由于单个直流项目金额巨大、毛利率高（直流控制保护业务毛利率高达40-50%，净利润率在20-30%；换流阀业务关键部件仍然依赖进口，估计净利润率在10%以上），因此每条线路中标对公司未来业绩影响都比较大。

　　G鲁泰　处于行业估值低端

　　光大证券研究所李婕表示，不考虑各风险因素，预计2006-2008年G鲁泰可实现EPS0.79、0.98和1.22元。如假设人民币每年升值3%、纺织品出口退税率2006年下调2个百分点、内外资所得税2008年统一到25%，则2006-2008年公司EPS将分别下降为0.75元、0.86元和0.98元。可见，即使风险因素全部体现，公司未来业绩仍能保持增长，且估值仍处于较低水平，维持“优势-1”的评级，目标价9.75元。

　　李婕认为，公司最困难的时期即将过去。此前由于启用银行贷款上项目，在新增产能有效释放前，公司资金压力较大，面临调整和困难期。但随着2006年7月份色织布产能的逐渐释放，公司财务状况及分红预期将得到有效改善，公司最困难的时期即将过去。作为具有较强国际竞争力和全球产量第一的色织布行业龙头，2007、2008年公司有望步入新一轮增长期。

　　李婕指出，前期由于受到股改等因素制约，公司股价表现远小于大盘涨幅和纺织板块平均涨幅。在市场估值整体上移的背景下，目前纺织重点龙头类公司2006年平均PE已达到13倍以上，作为纺织上市公司中竞争力排序第一的龙头公司，鲁泰价值被严重低估。

　　G豫园　业绩大幅增长无悬念

　　兴业证券邹国英预计，G豫园中报业绩将比2005年同期增长80％以上，维持全年0.38元的每股收益预测，并维持“强烈推荐”的评级。公司合理估值区间应在14.26-17.26元。

　　邹国英认为，公司金饰品零售业务处于上升通道中。预计今后几年公司金饰品业务收入将保持20％左右的增长速度，而2006年将高于这一增长水平，预计为近30％。另外，从2006年7月1日起，国家对毛坯钻石和成品钻石原先征收的进口环节17％增值税税率将分别降为0和4％，此次钻石进口税率的大幅下调将使公司受惠。

　　邹国英指出，黄金、证券两大投资将成为公司重要的利润来源。受益于金价上涨，招金矿业今年的利润将出现大幅增长，给公司带来的投资收益也将大幅增长，预计全年投资收益为5千万元左右；而托管的母公司15％的招金矿业股权在2007年1月份完成转让后，公司持有招金矿业的股权将由目前的20.95％提升至35.95％。此外，德邦证券2006年的盈利情况也将大幅增长。