顶级券商：未来将快速增长的4只股

天地科技　合理估值在24元

　　国泰君安证券研究所张锦灿认为，天地科技是由研究院转制而成的企业，不论从规模还是市场份额或是未来发展前景看，目前都还处于成长期，给予“增持”的评级，合理估值在24元左右。预计公司2006年EPS在0.62元左右，2007、2008年将保持15％的平稳增长。

　　国泰君安表示，公司母公司煤炭科学研究总院是我国煤炭行业唯一的综合性科研机构和技术创新基地，承担了煤炭行业73%的国家科技攻关项目和煤炭行业70%的重点科研项目。公司是集团旗下惟一的上市公司。依靠集团的特殊优势，公司在技术、配套、人材和研究等方面优势非常明显，是我国煤机行业最有发展前途的企业。

　　国泰君安指出，根据国家煤炭行业“十一五”发展规划，未来煤炭行业将向企业规模大型化、生产机械化、高安全水平的方向发展。在这个过程中，煤机行业将面临新的发展机遇，未来几年增速在10%以上问题不大。同时，煤炭机械行业还是国务院振兴装备制造业的16个重点领域之一。公司依靠得天独厚的技术研发、个性化服务、综合配套优势，将成为未来行业高端产品和新产品的主要提供商，将取得远高于行业平均水平的增速。

　　G标准　即将进入高增长期

　　平安证券朱杰保守预计，2006、2007年G标准EPS分别为0.37、0.50元。考虑到未来几年公司将进入新一轮增长期，目前估值水平偏低，给予“强烈推荐”评级。

　　朱杰表示，公司2006年上半年及全年有望实现平稳增长。截至5月底，公司实现销售收入5.8亿元，同比增长10%以上，预计上半年将实现6.5亿元，预计全年销售收入有望达到12－13亿元，同比增长20－30%。

　　朱杰认为，产品技术升级将提升公司毛利率。2006年1－5月份，公司共销售机电一体化产品3万台（接近去年全年水平），台数比重上升至40%。由于同类产品中机电一体化产品售价提升2000－3000元，在同等经营环境下，新产品比重上升可以大幅提高毛利率。预计公司2006年综合毛利率将较2005年至少提升2－3个百分点，达到29%。

　　朱杰预计，公司2007、2008年将进入快速增长时期。公司面积达25900平方米的装配大楼已经建成，将成为行业内最大的特种机装配大楼。目前，装配大楼已经引入新生产线，老区产线也将逐步搬入，预计今年四季度将逐步达产。此举意味着公司产品新一轮升级换代的前期过程基本结束，将开始集中产生收益。

　　 G江铃　估值仍有向上空间

　　中信证券李春波认为，基于G江铃稳定的市场地位和过往产品良好的市场表现，未来公司将实现20%左右的稳定增长，维持“买入”评级。如果剔除新产品投入对当期业绩的影响，预计公司2006年每股收益有望达到0.96元，给予公司15倍PE左右的估值是合理的，公司目标价应在11.6元。

　　李春波表示，全顺系列作为全球最畅销的轻型客车，累计销量已经超过500万辆，国内销量也已经超越直接竞争对手依维柯。V348为全球第五代全顺产品，公司借助其造型、动力和驾驶性能的大幅改进，加强全顺在市场上的竞争力。预计通过三到五年的努力，全顺系列年产销量有望从2005年的1.8万辆提升到4万辆以上，复合增速超过20％。

　　李春波指出，公司新产品投资计划（全顺换型车V348及发动机、N900宽体轻卡）稳步推进，预期下半年将会产生较大的费用。估计公司2006年研发费用将达1.9亿元左右。但基于公司过往优良的业绩记录和管理能力，对未来产品市场表现可以相对乐观。

　　G三爱富　合理股价在9.02－10.59元

　　国金证券研究所刘波预计，G三爱富2006－2008年每股收益分别为0.338、0.563、0.568元。通过对比2007年相关有机氟公司17.4倍的PE，公司每股价值应为9.802元，合理股价区间应在9.018－10.587元。评级为“买入”。

　　刘波认为，CDM（清洁发展机制）的意义已经超越了简单的现金流概念。低风险收益、获得先进的技术、实现可持续发展，才是CDM真正的内涵，这也使得投资者有充分理由重新认识和评估CDM相关公司。预计CDM这块蛋糕有望7月落入公司口袋，预计公司2007－2013年EPS将因此增加0.310元。而公司如果在税收上能争取到优惠，则EPS有望增加0.439元，超越未来几年主营净利润。

　　刘波指出，含氟聚合物下游需求旺盛，预计未来几年国内将实现20％左右的增速。含氟聚合物及其深加工产品主要包括氟树脂和氟橡胶两大类，其将成为公司重点发展方向，也将是重要的利润来源。