年报显示：上市公司再融资轮廓渐现

证券之星3月28日消息：截至3月27日，已经披露2002年年报的上市公司中，有41家公司提出了再融资预案。和去年同期相比，计划再融资的公司大约增加了33％。

　　配股仍唱主角

　　在今年新公布再融资预案的41家公司中，北生药业、渝钛白等29家选择了配股，华联超市等7家打算增发，江淮汽车等4家拟发行转债。去年3月底时，拟配股的公司为18家，今年这个数字明显增多。
　　
桂浩明分析，这与三种再融资方式的各自特点不无关系。相对来说，配股门槛最低，而且由于数量有限，对市场冲击比较小，投资者较易接受；增发涉及数量较大，而引进战略投资者会损害老股东的利益，上市公司对此总是慎之又慎；发转债是比较新的再融资方式，但比配股、增发复杂，认购率相对有保证，短期可以避免股本扩张和股权稀释，但长期看也要考虑不能转股的风险。
　　
热情缘何又燃
　　
再融资历来是证券市场的焦点，相关信息的披露总会引起投资者的高度关注。对于今年再融资现象的相对密集，申银万国分析师桂浩明认为，除了不少公司经营扩展加速之外，还有历史原因。去年受股市低迷及再融资门槛提高等因素影响，上市公司再融资脚步明显放慢。随着今年业绩的相对好转，这些公司的再融资又提上日程。像兰州铝业，2001年6月增发不超过1.5亿股的议案中途搁浅。直到今年1月11日，公司净资产收益率达到12.6％，其增发热情才被再度点燃。
　　
市场一改冷脸
　　
上市公司再融资行为一度被市场视为洪水猛兽，然而最近一段时间，以海虹控股、福田汽车、韶钢松山为代表的再融资个股却一路走强。对此桂浩明表示，经过管理层的监管和市场的考验，再融资行为已逐渐趋于规范，市场对再融资行为也开始理性对待，不再一味排斥了。

　　去年7月份，管理层提高了上市公司再融资的门槛，将一些绩差公司的圈钱行为拒之门外，同时，市场也自发地为再融资行为设置了三个必须满足的条件：首先，投资者参与再融资获得的收益应该高于同期银行存款利息；第二，募集资金要用于主营相关业务；第三，募资项目不能用于关联交易。在此诸多有形和无形的限制之下，那些意在做大做强主业的公司也就受到了市场的青睐。

　　实施必将提速

　　除了今年刚公布预案的公司，2002年度尚未实施再融资方案的公司还有23家（见表2）。业内人士分析，在市场逐渐转暖的气候之下，加上资金对再融资公司的追捧，这些公司肯定要趁热打铁，赶早进行再融资。

　　从表中可以看出，有多家公司准备发行转债。去年由于市场不景气，不少公司已经放弃发行计划，如秦丰农业、万杰高科、强生控股等，今年转债市场升温，分析师认为，新的转债肯定将接踵而至。当然，配股、增发也不会落后。