重组板块：面临生死抉择

每到年底，总是资产重组板块最活跃的时候。抓紧时间进行突击重组，这是众多上市公司的选择，当然在现在的市场环境下，也是一个可以理解的选择。不过，在今年情况则又有了变化。这主要是证监会作出了新的决定，放弃实行了三年的PT制度，改而实行无差别退市。这也就是说如果上市公司连续三年亏损，一律暂停上市，如果半年内不能扭亏，那么就终止上市。这样也就取消了现在的特别转让和宽限期，留给连续亏损三年的上市公司只有半年时间。而由于这个政策的出台是在年底，因此实际上对于重组板块公司来说已经没有多少调整的余地了，它们共同面临一个生死的抉择。
当然，在某种意义上讲，重组板块股票在这个抉择面前的处境是被动的，因为那些在今年中期仍然亏损的上市公司要在今年最后的一段时间内实现扭亏是十分困难的。而对于投资者来说，现在则可以根据新的政策，来对重组板块作一番谨慎的选择。
事实上，现在重组板块中的部分ST以及PT股票已经实现了中期扭亏，而且年内全面扭亏也没有太大的问题。尽管它们现在还戴着“T”类股票的帽子，但是应该说摘帽有期。象沪市中的PT白猫、PT北旅、PT农商社等，由于重组落实得早，现在资产置换也已经基本完成，因此就等着重新回到主板市场去了。应该说，这些上市公司是有一定投资机会的，新大股东好不容易将公司扭亏，不可能就这样结束重组活动，今后是要进一步把公司搞好，所以后市仍然有较多的想象空间。只是这些公司的股价普遍已经不低了，象PT北旅已经超过14元，比现在主板市场上的股票平均价位要高出20％以上，这样尽管短期还有上涨机会，但是中线空间不一定很大。
还有一类公司是已经进行了重组，但是在今年中期仍然没有能够扭亏。象沪市中的ST恒泰，深市中的PT凯地等就是。ST恒泰最近进行了债务重组，放下了包袱，并且吸收合并了浙江华立电力科技开发股份有限公司，还进行了资产交接。公司今年中期亏损0.137元，年内能否扭亏是人们所关注的。还有PT凯地，最近进行了一系列的资产出售和购买，大量置换出了不良资产，也拿到了一批优良资产，公司的财务负担有了明显的下降。它在今年中期是亏损0.159元，同样年内能否扭亏关系重大。对这样的上市公司，由于不确定因素太多，因此很难进行评判。一般来说，如果重组方的实力比较大，而且历史问题基本上已经解决，那么重组成功并且保牌的可能就比较大，即便今年不能完成扭亏，那么到明年中期还有机会。如果公司重组方的实力一般，本来就有借重组筹资的目的，那么情况就比较严峻了。如果重组失败或者不能按时扭亏，重组方可能就会退出，这样公司就只有摘牌一条路了。对于这样的股票，投资者要谨慎，也许有逢低介入的机会，但是不适合追高。
还有一类上市公司虽然也被归于资产重组板块，但是实际上其重组并没有顺利地进行，现在处于十分困难的状况，扭亏基本无望。象ST东北电，债务缠身，被海外银团起诉。而公司规模较大，资产质量差，又没有新的利润增长点，重组难度很高，除非发生奇迹，今年是不可能扭亏了，即便再拖半年，也难有起色。象这样的公司，投资者最好是远离。该股本周连续三天跌停，反映了市场对它的选择。
现在，离年终已经不远了，资产重组板块的行情也进入到了一个关键的时候，有的公司可能因此而改变面貌，但也有的公司就没有这份幸运了，实际上是市场在对它们的生死作出抉择。作为投资者，在这个时候可千万要小心，别抉择错了，亏一个不明不白。