ST星农（603789）2026年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期ST星农（603789）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.88亿元，同比上升23.5%，归母净利润-1.13亿元，同比下降71.91%。按单季度数据看，第三季度营业总收入9017.61万元，同比下降27.67%，第三季度归母净利润-3406.93万元，同比下降38.18%。本报告期ST星农公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达58.82%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率16.67%，同比增84.73%，净利率-36.44%，同比减23.06%，销售费用、管理费用、财务费用总计9498.87万元，三费占营收比32.98%，同比减11.14%，每股净资产0.07元，同比减89.14%，每股经营性现金流-0.02元，同比增92.18%，每股收益-0.42元，同比减65.24%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-26.03%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-12.2%，中位投资回报极差，其中最惨年份2024年的ROIC为-30.17%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报11份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市11年以来，累计融资总额5.62亿元，累计分红总额9209.05万元，分红融资比为0.16。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-6614.32万/-1.91亿/-1.01亿元，净经营资产分别为4.24亿/4.34亿/3.24亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.39/0.37/0.48，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9634.05万/1.01亿/1.87亿元，营收分别为2.48亿/2.75亿/3.86亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为18.66%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-10.28%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.3%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：投资者出的及公司回复情况:
答：尊敬的投资者，您好！关于专用车业务，公司坚持审慎接单策略，优先选择款、毛利可控的项目；目前自有品牌专用车整车业务体量较小，具体经营情况、财务数据等以公司对外信息披露为准。感谢您的关注！
2、贵公司2025年财务报表审计为带持续经营重大不确定性段落的无保留意见，内部控制审计为带强调事项段的无保留意见。请问贵公司今年是否有信心消除这两个问题？具体是怎么做的？
尊敬的投资者，您好！请参阅了解公司前期已披露的《关于2025年度带强调事项段的无保留意见审计报告和带强调事项段的无保留意见内部控制审计报告涉及事项的专项说明》，专项说明文件中已制定对应整改改善方案；新任管理层已对照方案逐项落地实施相关整改举措，持续补齐内控短板等。具体整改成效、年度审计结论由年审会计师独立核查判断。感谢您的关注！
3、2026年还有2个多月，公司有没有在业绩上努力。如果是负资产明年是不是还要戴星，希望新团队有实际行动。
尊敬的投资者，您好！新任管理层已在努力推进各项经营举措稳步落地。感谢您的关注！
4、您好，玖元亨通过户完成成为控股股东已经一段时间，公告披露新股东的产业资源赋能暂未实质落地。想咨询1、大股东入主之后，上市公司整体的中长期转型战略方向；2、接下来落地的具体经营改善措施，如何实现农机业务减亏；3、光伏支架、储能机柜、定日镜立柱这些新增装备业务，项目落地时间表、订单开拓的进展；4、董事会改组之后，大股东将通过哪些管理手段改善上市公司内控与经营。
尊敬的投资者，您好！新业务导入需要流程与时间；新任管理层将持续完善公司内控流程，对销售、采购、资金等关键事项加大管控，优化组织架构，建立更加全面的经营考核激励机制；努力推进资产盘活、应收款管理等相关工作，压实经营责任，落实减亏提质目标。感谢您的关注！
5、请问叶董在9月9日取得经营权后，有没有化解净资产快速消耗的具体方案和措施？如何提振投资者的信心？谢谢！
尊敬的投资者，您好！在控股股东的支持下，新任管理层努力推进各项经营举措稳步落地。感谢您的关注！
6、农机、燃油泵、专用汽车等业务基本都是亏损状态，请具体说明各业务减亏扭亏的路径与量化目标？
尊敬的投资者，您好！公司农机业务不再盲目追求销售规模，适度控制低毛利机型出货，聚焦高附加值产品，提高预收账款占比，管控应收账款、加快资金笼；同时依托现有产能承接外协订单，分摊固定制造费用；燃油泵业务在现有基础上提高销售规模、适度提升国内占比；专用汽车业务审慎承接订单，优选毛利、款可控项目，压降闲置产能成本。具体可参阅公司披露的年度经营计划。感谢您的关注！
7、玖元亨通承诺不注入资产、不改主营，新业务（定日镜立柱、光伏支架等）订单从哪来、何时盈亏平衡并带动整体扭亏，资金与关联交易如何安排？
尊敬的投资者，您好！相关定日镜立柱、光伏支架等新业务是依托控股股东产业资源引荐市场化外部订单，具体推进情况请以公司对外信息披露为准；若涉及关联交易，公司将严格履行审议、避表决与信披程序。感谢您的关注！
8、公司连年亏损、净资产逐年下滑，若转负将触发退市风险警示，如何化解股东增资、资产处置笼、减亏扭亏等是否有具体措施及时间表？
尊敬的投资者，您好！ 公司正按既定经营计划开展各项工作，努力实现业务减亏、盘活资产、笼业务资金以补充业务发展所需流动资金、优化资产负债结构等目标。感谢您的关注！
9、公司对明年摘帽是否有信心？
尊敬的投资者，您好！公司正按既定经营计划开展各项工作，努力实现业务减亏、盘活资产等目标，改善经营基本面。感谢您的关注！
10、截止到现在，中城工业承诺的“将专用车资产公司，按经审计/评估的公允价值注入上市公司，到期未注入则须转让给无关第三方或注销关停以消除同业竞争”是否继续有效？若有效，进度如何？
尊敬的投资者，您好！公司将结合战略发展规划及产业发展方向，以利于业务稳定向好发展、为全体股东创造价值作为核心考量，推进各类事项进展。感谢您的关注！

本文数据来源于ST星农2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。