金隅集团（601992）2026年三季报简析：净利润同比下降157.42%

据证券之星公开数据整理，近期金隅集团（601992）发布2026年三季报。根据财报显示，金隅集团净利润同比下降157.42%。截至本报告期末，公司营业总收入554.81亿元，同比下降20.16%，归母净利润-36.68亿元，同比下降157.42%。按单季度数据看，第三季度营业总收入195.65亿元，同比下降18.22%，第三季度归母净利润-14.96亿元，同比下降2221.65%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率8.35%，同比减15.71%，净利率-8.96%，同比减219.34%，销售费用、管理费用、财务费用总计82.95亿元，三费占营收比14.95%，同比增17.59%，每股净资产3.34元，同比减12.12%，每股经营性现金流0.48元，同比增227.88%，每股收益-0.34元，同比减161.54%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.5%，历来资本回报率不强。去年的净利率为-1.65%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.49%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为0.42%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市15年以来，累计融资总额111.89亿元，累计分红总额83.94亿元，分红融资比为0.75。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-12.87亿/-15.34亿/-15.07亿元，净经营资产分别为1285.87亿/1356.81亿/1273.04亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.55/0.62/0.69，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为596.79亿/683.33亿/630.28亿元，营收分别为1079.56亿/1107.12亿/911.13亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为21.01%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.12%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达46.99%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达124.7%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：交流答记录
答：一、交流问记录
1.问2026年上半年公司两大主业收入、利润情况如何？
上半年，公司实现营业收入359.2亿元，归母净利润为-21.7亿元。其中，新型绿色建材板块实现主营业务收入330.6亿元，占比92%，毛利额24.9亿元，占比76%；地产开发及运营板块实现主营业务收入29.4亿元，占比8%，毛利额7.8亿元，占比24%。报告期内，公司经营活动产生的净现金流为26.8亿元，同比转正。
2.问水泥行业已被纳入全国碳市场，相关政策也在逐步收紧，公司“双碳”工作进展如何？
公司积极响应国家“双碳”目标要求，秉承绿色低碳转型发展理念，稳步推进碳排放管理工作一是建立了碳排放管理制度体系，完善监测报告机制；二是推进节能降碳，通过节能技术改造、原料燃料替代、持续优化工艺生产等实现碳减排。2026年上半年，公司水泥业务吨熟料碳排放强度为773.7千克，单位产品碳排放量持续降低。未来，公司将持续完善碳排放管理体系，积极推动绿色低碳转型，把握双碳政策带来的发展机遇，进一步巩固并强化绿色低碳领域的竞争优势。
3.问公司后续拿地计划是怎样的？？
公司将聚焦北京核心区域，选择具备一定土地价值稀缺性，规模适中，去化确定性较强，风险相对可控地块，结合公司现金流情况，以联合体或者独立方式参与竞买。
4.问公司持续开展降本控费，上半年有什么成效？
公司持续开展降本提质增效行动。上半年，水泥业务持续强基挖潜降成本，实现降本创效5.5亿元；房地产开发业务落实全员、全过程、全要素管控要求，共计降控成本费用约2亿元。上半年，公司销售费用、管理费用、财务费用较去年同期分别下降8.0%、6.7%、8.4%。
5.问公司新型建材业务板块主要是什么业务？毛利水平如何？
新型建材业务板块主要包括干拌砂浆、涂料、岩纤板、岩棉等消费建材及产业链相关业务，新型建材业务综合毛利率约15%，消费建材毛利率约
25%。
6.问报告期内，公司融资的成本是多少？
2026年6月末，公司带息负债累计加权融资成本为2.60%，较2025年末降低17BP。2026年1-6月，公司新增融资成本为2.28%，较上年下降7BP。
7.问公司在培育新质生产力方面有何进展？
公司新质动能加速集聚成型。2026年上半年，公司新材料产业加速跃迁，营收占制造业比重提升至25.9%。MPC磷酸镁胶凝材料实现产业化量产，活性石灰新产品投放市场，超细水泥应用于国家战略储备库、油田破损修复等高端场景。水下不分散高强灌浆料、VI型超早强灌浆料应用于地铁工程。可再生能源开发利用加速推进，6个光伏发电项目并网发电，新增装机容量13.95兆瓦。创新活力持续迸发，创新平台建设取得新进展，公司牵头申报的“未来人居创能材料智能研发与应用北京市重点实验室”成功获批。所属企业北京建筑材料科学研究总院有限公司入选北京市首批人工智能赋能新型工业化高质量数据集建设单位。
二、风险提示
本次业绩说明会若涉及对行业未来前景的预测、公司发展战略及经营规划等内容，均属于前瞻性陈述，不构成公司或管理层对行业、公司未来发展与经营业绩的承诺或保证。敬请广大投资者理性决策，注意投资风险。

本文数据来源于金隅集团2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。