衢州发展（600208）2026年三季报简析：净利润同比下降62.27%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期衢州发展（600208）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入7.53亿元，同比下降28.32%，归母净利润2.04亿元，同比下降62.27%。按单季度数据看，第三季度营业总收入3.69亿元，同比上升7.34%，第三季度归母净利润3501.19万元，同比下降87.55%。本报告期衢州发展三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达63.01%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率23.73%，同比增9.85%，净利率5.5%，同比减86.2%，销售费用、管理费用、财务费用总计18.43亿元，三费占营收比244.65%，同比增63.01%，每股净资产4.89元，同比减0.0%，每股经营性现金流-0.05元，同比减464.02%，每股收益0.02元，同比减62.5%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.24%，资本回报率不强。去年的净利率为3.95%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.01%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为2.24%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市27年以来，累计融资总额162.76亿元，累计分红总额37.67亿元，分红融资比为0.23。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为21.2%/16.1%/1%，净经营利润分别为22.2亿/20.07亿/1.42亿元，净经营资产分别为104.71亿/124.31亿/137.36亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.17/1.43/6.33，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为200.55亿/235.65亿/226.82亿元，营收分别为172.1亿/164.85亿/35.89亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为15.59%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-3.47%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.28%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达828%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在5.32亿元，每股收益均值在0.06元。

持有衢州发展最多的基金为房地产ETF南方，目前规模为53.69亿元，最新净值1.113（10月30日），较上一交易日下跌1.69%，近一年下跌30.32%。该基金现任基金经理为罗文杰。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：投资者关系活动主要内容
答：感谢您对公司的关注。上海天潼里项目将于 2027 年部分交付。
2、问请问管理层如何看待当前股价和公司资产基本面的匹配度？公司计划通过哪些经营举措提升公司价值，馈中小股东？谢谢！
感谢您对公司的关注。公司已先后制定《估值提升计划》《市值管理制度》及《“提质增效重报”行动方案年度评估报告暨 2026年度行动方案》，通过多种方式促进公司投资价值合理反映公司质量。 2026 年，为稳定公司市值，公司已通过集中竞价交易方式累计购股份 63,322,805 股，占公司总股本的 0.7442%，累计已购金额 19,999.99万元（详见公司公告 2026-052）。 未来公司将以更加透明、公开、热情的态度通过各种渠道进一步加强“提质增效重报”工作，实现股东、员工、社会等各方利益的协调平衡，共同推动公司市值稳步上涨。 3、
问中报长期股权投资明细表里有对趣链科技、邦盛科技以及谐云科技的投资收益，那这三家公司今年上半年的营收和利润分别是多少？谢谢。
感谢您对公司的关注。公司已按上市公司信息披露的要求披露了应当披露的长期股权投资信息，详见《2026年半年度报告》。 4、
问无论是业绩还是公司质地，都不差，可为什么股价跌跌不休，是公司压着不让涨还是有什么问题？公司市值管理在哪里？
感谢您对公司的关注。公司已先后制定《估值提升计划》《市值管理制度》及《“提质增效重报”行动方案年度评估报告暨 2026年度行动方案》，通过多种方式促进公司投资价值合理反映公司质量。2026年，为稳定公司市值，公司已通过集中竞价交易方式累计购股份 63,322,805 股，占公司总股本的 0.7442%，累计已购金额 19,999.99 万元（详见公司公告 2026-052）。未来公司将以更加透明、公开、热情的态度通过各种渠道进一步加强“提质增效重报”工作，实现股东、员工、社会等各方利益的协调平衡，共同推动公司市值稳步上涨。
5、问平阳项目和圆陀角项目的未来安排？
感谢您对公司的关注。近期国家出台一系列房地产优化政策，对公司平阳、启东两大存量土地项目带来较好推动。相关政策有利于长三角区域存量资产盘活、改善市场预期，为项目后续土地流转、合作开发与资产变现创造了更有利的外部环境。公司会持续把握政策窗口，稳步推进两个项目的存量去化和盘活工作。后续如有需披露的信息，公司将及时履行信息披露义务。
6、问您好，想咨询公司参股的邦盛科技、趣链科技目前的 IPO 推进状态。请问公司是否持续跟踪两家企业的辅导、申报进展？如果后续参股公司成功上市，对公司的投资收益核算会带来哪些影响？谢谢！
感谢您对公司的关注。公司持续关注及跟进邦盛科技、趣链科技的上市进展。公司参股邦盛科技、趣链科技，对其有重大影响，故公司对邦盛科技、趣链科技的长期股权投资采用权益法进行核算。该类参股公司上市后不直接影响公司对其的会计核算；但其上市后会大幅提升公司价值。
7、问请问上海壹号院下一期的风貌别墅何时能推向市场？
感谢您对公司的关注。壹号院东地块方案调整正在报批，公司将积极推进相关进程。
8、问小米 N90 探索版（升顶 SUV）的火爆，新能源宿营车前 8 个月的同比大增，以及上周末十部门有关房车新政的发布，对于公司参股 20.08％的港股上市公司 vala，公司是否已经或准备重新审视这家企业和这笔投资？是否准备陪伴和赋能其未来 2-3年的快速成长？
感谢您对公司的关注。公司一直以来都十分重视对 Vala 的投资，未来将持续关注 Vala的业务开展情况。
9、问公司好像没有参与富加镓业的最新一轮融资，有什么新的考量？谢谢。
感谢您对公司的关注。基于公司原持股比例已较高，故没有参与富加镓业最新一轮融资。
10、问公司对算力基建和平台的投资始于何时？已投入多少人力和财力？未来规划是怎样的？中报里不是很详细，还请具体谈谈，谢谢。
感谢您对公司的关注。参见公司《2026年半年度报告》。 11、
问终止收购先导电科后，公司在硬科技领域的并购战略是否已调整为“参股+生态协同”模式，目前是否有新的并购标的进入筛选或尽调阶段？参股企业富加镓业在氧化镓领域取得全球首款 12 英寸单晶突破后，公司是否有进一步增持或推动其独立资本化的计划？
感谢您对公司的关注。参见公司《2026年半年度报告》。 公司将持续关注富加镓业的发展。
12、问对于公司持有的“甘肃西北矿业”股权，如果后续拍卖价格合适，有无考虑出手转让、盘活存量？
感谢您对公司的关注。公司目前暂无关于西北矿业的处置方案。公司将关注西北矿业事项的进展，如有需披露的信息将及时履行信息披露义务。

本文数据来源于衢州发展2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。