德尔股份（300473）2026年三季报简析：净利润同比增长20.33%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期德尔股份（300473）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入39.28亿元，同比下降2.3%，归母净利润1.38亿元，同比上升20.33%。按单季度数据看，第三季度营业总收入12.68亿元，同比下降3.88%，第三季度归母净利润4252.2万元，同比上升14.96%。本报告期德尔股份盈利能力上升，毛利率同比增幅0.99%，净利率同比增幅61.45%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率19.41%，同比增1.03%，净利率3.47%，同比增23.06%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.01亿元，三费占营收比10.2%，同比减9.75%，每股净资产11.4元，同比增1.02%，每股经营性现金流1.51元，同比增4.64%，每股收益0.8元，同比增19.4%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.65%，资本回报率一般。去年的净利率为2.88%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.43%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-26.74%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报11份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市11年以来，累计融资总额16.21亿元，累计分红总额2.42亿元，分红融资比为0.15。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.4%/2.3%/6.2%，净经营利润分别为910.73万/5092.32万/1.57亿元，净经营资产分别为22.46亿/21.87亿/25.46亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.14/0.15，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.38亿/6.65亿/8.38亿元，营收分别为42.99亿/48.81亿/54.39亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为38.67%）
2. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达653.98%）

本文数据来源于德尔股份2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。